利雅得的乌克兰-美国会谈：“非常有益”，但远未实现和平
当乌克兰和美国在沙特阿拉伯进行外交努力时，来自基辅的信息是谨慎乐观。 但在当地，战争仍在继续——投资者、外交官和平民都在希望与残酷现实之间小心翼翼地保持平衡。
在利雅得的大厅里，外交努力超越破坏
3月23日晚，乌克兰总统泽连斯基身着他那件人们熟悉的橄榄绿色服装出现在乌克兰各地的屏幕上，传递着充满决心和克制乐观的信息。 他宣布，乌克兰和美国代表团在沙特阿拉伯利雅得举行的会谈“非常有益”。
这是在沙特首都举行的第二轮会谈，汇集了两国的军事官员、外交官和能源战略家。 虽然这些会谈被描述为“技术性”的，但基辅已将其视为朝着停火迈出的关键一步，而这场战争现在已进入第三个年头。
泽连斯基表示，乌克兰代表团在与美国代表的讨论中取得了积极进展。 他认为会谈富有成效且有价值，并指出乌克兰团队正在继续他们的外交努力。
但当利雅得会议室的灯光变暗时，导弹照亮了其他地方的天空。 远离外交努力，俄罗斯的无人机和导弹袭击继续瞄准乌克兰的能源基础设施和平民区——这鲜明地提醒人们，就目前而言，言语仍然只是言语。
闭门之后：“技术性”会谈的真正含义
据证实，在利雅得举行的会议有乌克兰国防部长鲁斯泰姆·乌梅罗夫参加，重点是缓和局势的具体机制：能源网保护、军事协调以及可能的停火条件。 虽然泽连斯基的讲话没有详细说明结果，但地点的选择和代表团的组成表明，双方都在努力在中立地带保持外交势头。
一位熟悉会谈的欧洲外交官表示：“沙特人提供了独特的召集能力。 但让我们明确一点——这些不是突破性的谈判。 它们是基础工作。”
观察会谈的分析人士指出，使用“技术性”一词可能旨在缓和人们的期望。 一位地区专家指出：“现在是小写的‘d’外交。 挑战在于将建设性的对话转化为战场上的战略转变。”
光学战争：信息与导弹
泽连斯基断言“俄罗斯是唯一拖延冲突的一方”，这与基辅一贯的说法相呼应：乌克兰在西方盟友的支持下，仍然准备好实现和平，而莫斯科则在延长侵略。
他补充说：“无论我们与合作伙伴讨论什么，我们都需要向普京施加压力，让他发布真正的命令来停止袭击。”
信息战和认知战都描述了利用信息来影响对手的看法、信念和决策过程。 这通常涉及心理战中的技术，以操纵公众舆论并破坏对机构的信任，从而达到战略优势。
但许多观察家警告不要过度解读乐观的论调。 尽管外交努力仍在进行，但俄罗斯军队并未缩减其行动。 事实上，在乌克兰基础设施上发生的无人机和导弹袭击在一些地区有所加剧，这突显了任何暂定缓和的脆弱性。
一位国际冲突分析师指出：“谈判桌和战场现实之间的不和谐日益加剧。 积极的公关有助于士气和市场，但它无法保护城市免受无人机袭击。”
和平与危险之间：投资者关注着外交芭蕾舞的展开
在金融界，利雅得会谈引起了谨慎的反应。 乐观主义者指出缓和局势的潜力，特别是如果能源基础设施（俄罗斯袭击的持续目标）成为受保护地位的焦点。 但其他人警告说，停火谈判，即使被描述为富有成效，从历史上来看，在维持平静方面收效甚微。
主要全球冲突中停火协议的历史趋势及其持续时间。
| 指标 | 描述 | 例子/统计数据 |
|---|---|---|
| 成功率 | 未导致冲突或暴力再次发生的停火协议的百分比。 | 一项研究表明，停火协议大约 80% 的时间都失败了，这意味着从一开始只有 20% 成功。 但是，失败的停火可能导致未来的成功。 |
| 持续时间因素 | 影响停火协议持续时间的因素。 | 非军事区、撤军、第三方担保和监测（例如，维持和平）、减少攻击动机、减少对对手意图的不确定性以及防止事故的机制。 |
| 停火频率 | 冲突地区宣布停火的频率。 | 从 1989 年到 2020 年，全球宣布了 2,202 次停火。 |
| 对暴力的影响 | 停火对减少暴力的影响。 | 在马里兰州巴尔的摩的一项研究发现，在社区主导的停火周末期间，枪支暴力事件估计减少了 52%。 |
| 死亡人数的影响 | 死亡人数对停火可能性的影响。 | 战斗人员和平民死亡人数的增加可能会增加停火的可能性。 |
| 经济影响 | 停火对经济复苏的影响。 | 停火可以对经济复苏产生积极影响，当协议生效时，经济复苏会相应增加 5.5%。 |
一位专门研究冲突地区市场的投资策略师表示：“信号是积极的，但风险溢价仍然很高。 我们以前见过这种模式——谈判暗示进展，但地面情况没有改变。”
事实上，一些人将泽连斯基的言论解读为旨在展示稳定并鼓励国际信心的精心尝试。 对于评估该地区国防、能源和重建风险敞口的机构投资者来说，情况尤其如此。
国防、能源和停火迷雾
对于国防公司来说，这意味着好坏参半。 持久的和平可能会减缓采购和军事援助的流动，但围绕任何停火的不确定性——尤其是仅被描述为“技术性”的停火——可能会维持当前的支出水平。
与此同时，能源市场仍然不稳定。 对基础设施的袭击和局部休战的可能性导致了区域价格的不可预测的波动。 关键能源节点周围暂时停止敌对行动可能会带来短期稳定。 然而，如果停火协议反复遭到破坏，或者俄罗斯利用停火协议进行军事重组，那么波动性可能会再次飙升。
自乌克兰冲突开始以来，欧洲天然气价格的波动。
| 时间段/事件 | 价格/水平 | 因素/影响 |
|---|---|---|
| 入侵后的前两周（2022 年 2 月） | 增加了约 180% | 入侵后的最初冲击和不确定性。 |
| 入侵后立即（2022 年 2 月/3 月） | 飙升 | 担心能源供应中断以及对俄罗斯能源部门日益严格的制裁。 |
| 2025 年 1 月初 | 荷兰 TTF 突破 50 欧元/兆瓦时（同比增长 +50%） | 寒冷天气、可再生能源产量减少以及俄罗斯天然气通过乌克兰的运输结束。 |
| 2025 年 2 月 | 约 47 欧元/兆瓦时（14.50 美元/百万英热单位） | 由于俄罗斯管道天然气通过乌克兰的运输停止，天然气供应紧张。 |
| 2025 年 3 月（当前） | 约 44 欧元/兆瓦时 | 对俄罗斯和乌克兰能源基础设施的持续袭击进一步降低了俄罗斯天然气恢复流动的可能性。 |
| 预计到 2025 年第一季度末 | 42.74 欧元/兆瓦时 | 根据 Trading Economics 全球宏观模型和分析师的预期。 |
| 自 2025 年初以来 | 下降了 15.64% | 根据跟踪此商品基准市场的差价合约 (CFD) 交易。 |
一位商品分析师表示：“能源行业正处于地缘政治的过山车中。 如果出现受保护的基础设施走廊，那可能会改变游戏规则。 但现在不要把所有的赌注都押在它上面。”
重建前景：真实还是遥远？
如果能够达成可信、持久的停火协议，那么下一个阶段将迅速转向重建。 乌克兰被摧毁的基础设施（从桥梁到电网）将需要大量投资和劳动力。
一位基础设施基金经理表示：“这里有很长的机会。 乌克兰的重建一旦到来，其规模将与二战后的欧洲相媲美。”
但这种情况不仅仅取决于握手和新闻稿。 它需要可验证的承诺、执行机制以及超越当前敌对行动的政治路线图。 目前，大多数公司都在观望。
接下来会发生什么：幕后的谨慎
来自利雅得的乐观论调掩盖了更深层次的不确定性。 无论会谈多么积极，都不是和平峰会。 它们是解决冲突的必要步骤，但远非充分。 如果没有莫斯科的互惠行动——或更广泛的国际机制来执行协议——泽连斯基的乐观情绪可能仍然只是一种愿望。
相互确保摧毁 (MAD) 是一种军事战略和国家安全政策，其中两个或多个对立方全面使用核武器将导致攻击者和防御者都被彻底摧毁。 这种基于威慑的概念不太直接适用于现代冲突，因为这些冲突很少涉及直接对抗的拥核国家，尽管升级的威胁仍然是一个考虑因素。
一位分析师评论道：“在敌对行动真正停止之前，每个头条新闻都只是一个数据点，而不是一个转折点。”
尽管如此，外交的编排仍在继续。 对于乌克兰来说，表达进展——即使是渐进的——不仅可以服务于其地缘政治目标，还可以服务于其经济和心理韧性。
一线希望，而非灯塔
最后，泽连斯基宣布会谈“非常有益”，这反映了现代战时外交的双重作用：谈判的论坛和信息的舞台。 利雅得会议提供了一线希望，但还不是和平的灯塔。
对于处于围困之下的乌克兰人、权衡风险的投资者以及努力将支离破碎的局面缝合在一起的外交官来说，希望很简单：言语可能很快会让位于沉默——不是因为疲惫，而是因为期待已久的和平之声。