2025年食品价格预计飙涨，BRC发出警告
英国食品杂货行业预计将在2025年面临巨大波动，食品价格预计在今年下半年平均上涨4.2%。英国零售协会（BRC）将这一涨价归因于财政政策变化、运营成本上升以及更广泛的经济挑战的连锁反应。随着生活成本持续上涨和企业支出飙升，零售商和消费者都面临着越来越大的压力。
成本上升和财政政策措施
BRC预测的食品价格上涨4.2%与财政大臣雷切尔·里夫斯在10月份预算案中公布的最新财政政策直接相关。这些措施，包括增加雇主国民保险缴款和提高国民最低工资，预计将给零售业增加约70亿英镑的成本。英国最大的零售商Tesco预计仅这些变化就会带来每年2.5亿英镑的成本影响。
此外，脱欧后的法规导致新的包装税和更高的进口成本加剧了这些挑战。零售商可能会将这些支出转嫁给消费者，进一步加剧食品通胀，2024年12月食品通胀率为3.7%——为当年3月以来的最高水平。
圣诞节期间的交易业绩：喜忧参半
节日期间，英国零售商的业绩喜忧参半。Tesco、Sainsbury’s、Lidl和Marks & Spencer (M&S)是圣诞节交易期间表现最好的零售商之一。特别是M&S，其食品销售额增长了令人印象深刻的8.9%。尽管取得了这些成功，但市场反应反映出投资者对长期盈利能力的担忧：
- M&S: 股价下跌6%，创下近两年来最大盘中跌幅。
- Greggs: 这家烘焙连锁店2024年最后一个季度的同店销售额增长了2.5%，低于上一季度的5%，股价下跌9%。
- B&M: 这家廉价零售商尽管交易业绩不错，但股价也下跌了8%。
这些波动凸显了市场对不断上升的成本和不确定经济形势的敏感性。
经济背景：压力重重
零售商正在应对充满挑战的经济环境。水费、地方税和能源费用的上涨正在挤压消费者的购买力，而零售商也面临着更高的运营成本。消费者正在调整购物习惯，选择少量多次购买，并优先选择具有性价比的产品。
此外，该行业还面临着持续的劳动力成本上涨和英镑贬值的重大风险，这增加了进口支出。这些因素可能会在2025年持续推高通胀压力，迫使零售商创新并适应不断变化的消费者需求。
行业分析：对零售商和投资者的影响
这些挑战的累积效应预计将压缩整个行业的利润率。像Tesco和M&S这样的老牌零售商，其劳动力和运营成本很高，可能会立即面临利润率压力。与此同时，像Aldi和Lidl这样的折扣连锁店由于能够为价格敏感的消费者提供具有吸引力的价值主张，因此有望赢得市场份额。
特定零售商的见解
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Tesco:
- 市场份额优势为其抵御成本上涨提供缓冲。
- 对价格竞争力和运营效率的战略投资对于维持盈利能力至关重要。
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M&S:
- 对高利润产品（尤其是在食品和服装方面）的依赖构成风险，因为消费者正在转向更经济实惠的替代品。
- 强劲的假日销售额凸显了其韧性，但长期挑战依然存在。
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Greggs:
- 面对不断上涨的原材料和劳动力成本，其以价值为导向的产品面临压力。
- 向便利店业态扩张可能带来增长机会。
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折扣零售商:
- 像Lidl和Aldi这样的连锁店由于能够为价格敏感的消费者提供具有吸引力的价值主张，因此有望持续增长。
预测和战略展望
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食品价格通胀:
- 如果没有额外的财政紧缩措施，食品价格通胀预计将在2025年末达到4-5%的峰值，然后趋于稳定。
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消费者趋势:
- 向更小的购物篮和更健康的食品选择的转变将继续塑造市场。
- 折扣零售商将获得发展动力，而中端杂货店将面临失去市场份额的威胁。
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行业整合:
- 难以应对成本上涨的小型企业可能会成为兼并收购的目标，从而为战略投资者创造机会。
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数字化转型:
- 随着消费者通过数字渠道寻求便利性和价值，像Ocado这样的在线杂货平台可能会从中受益。
投资建议
短期策略
- 买入Tesco: 强劲的市场份额和成本控制措施使其成为市场波动中的稳固押注。
- 持有M&S: 尽管其近期表现令人鼓舞，但成本压力可能会限制其近期盈利能力。
- 减少对Greggs的投资: 成本上升和消费者信心减弱带来了巨大的阻力。
长期机会
- 投资折扣零售商: Aldi和Lidl非常适合利用消费者行为中以价值为导向的转变。
- 探索在线杂货平台: 随着电子商务的普及，像Ocado这样的公司有望实现稳定增长。
- 关注供应链创新: 在动荡的市场中，物流和效率提升解决方案代表着一种防御性投资策略。
结论：迎接未来的挑战
英国食品杂货行业虽然具有韧性，但在不断上升的成本和不断变化的消费者动态重塑市场格局的背景下，仍然面临着充满挑战的未来道路。零售商必须在成本压力与战略适应之间取得平衡，以保持竞争力。对于投资者来说，机会在于拥有强大运营战略的市场领导者、迎合预算有限购物者的折扣零售商以及面向增长的在线平台。通过密切关注这些转变，利益相关者可以驾驭该行业的复杂性，并抓住新兴趋势。
免责声明： 本文仅供参考，不构成投资建议。在做出投资决定之前，请务必咨询专业的理财顾问。