优步 (Uber) 第四季度财报：增长、疑虑和高风险的自动驾驶豪赌
两种现实
优步最新的财务报告呈现出一个矛盾的局面：一家公司正在快速扩张，但同时也在与可能决定其未来的不利因素作斗争。一方面，它拥有令人印象深刻的 120 亿美元收入，同比增长 20%，总预订额达 442 亿美元，超出预期。另一方面，其 2025 年第一季度业绩预期低于预期，这让投资者感到不安，并导致股价下跌 超过 7%。
但真正的问题是：优步是否正走在一条不可阻挡的重塑出行方式的道路上，还是仅仅在应对短期胜利，而更大的挑战正在逼近？
增长，但代价是什么？
乍一看，优步的数字描绘了一幅充满韧性的画面。该公司的核心叫车业务依然强劲，月活跃用户达到 1.71 亿，同比增长 14%。优步会员服务 Uber One 也取得了不错的成功，同比增长 60%，达到 3000 万用户。
然而，利润压力却讲述了另一个故事。尽管收入增长强劲，但 营业收入未达预期，仅为 7.7 亿美元，远低于预期。主要原因有：
- 保险和法律成本上升，包括 4.62 亿美元的法律和解储备金。
- 司机激励和运营费用增加。
- 越来越依赖促销支出以保持用户活跃度。
这表明，虽然优步的生态系统正在扩张，但运营成本仍然很高。真正的挑战是：找到在 不以不可持续的速度烧钱的情况下维持增长 的方法。
自动驾驶汽车的困境
如果说优步正在押注其未来的一个叙事，那就是 自动驾驶汽车。首席执行官 Dara Khosrowshahi 重申，优步将自己视为 Waymo 等自动驾驶汽车公司的 “进入市场的合作伙伴”，而不是自己成为自动驾驶汽车的开发者。
优步估计，仅美国市场的自动驾驶汽车市场就价值万亿美元。但存在一个问题：虽然自动驾驶技术正在进步，但 将其扩展到盈利仍然是一场长期的赌博。
关于优步自动驾驶未来的两种竞争观点
乐观情景： 优步与自动驾驶汽车领导者（Waymo、Motional）的合作最终将 降低劳动力成本，使其能够通过自动化车队主导叫车和送货服务。如果自动驾驶汽车的普及速度快于预期，优步可能会从劳动密集型模式转变为高效的 轻资产、技术驱动的移动出行强国。
谨慎情景： 自动驾驶技术成本高昂，监管障碍巨大，竞争激烈。Waymo 和特斯拉等公司正在竞相推出自己的无人驾驶出租车网络。如果优步未能获得自动驾驶汽车合作的长期独家经营权，它可能会被 自动驾驶革命颠覆，而不是被赋能。
优步在自动驾驶汽车上的谨慎措辞——称时间表为“很多很多年”——表明这种转变不会在一夜之间发生。这意味着优步必须在投资未来的同时，不疏远其当前的司机网络，因为司机网络仍然是其今天业务的支柱。
宏观经济和外部风险
除了自动驾驶汽车之外，优步还面临 三个可能影响其未来发展轨迹的主要风险：
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监管压力 – 优步因其劳动实践而受到审查，特别是关于司机工资和分类。美国联邦贸易委员会 (FTC) 正在调查优步和 Lyft 之间关于司机工资的潜在反竞争行为。如果监管机构实施新的限制，优步的成本结构可能会受到重大影响。
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不利的市场条件 – 美元走强已经影响了优步的国际收入，而严重的极端天气事件（如最近的野火和暴风雪）正在扰乱乘车量。这些不可预测的因素可能会造成优步业绩的波动。
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竞争格局 – 叫车市场仍然竞争激烈。优步在美国的主要竞争对手 Lyft 正在加倍实施定价策略，而 Waymo 在自动驾驶出租车领域的快速扩张可能会挑战优步在关键市场的主导地位。
优步的下一步是什么？
那么，优步的下一步是什么？该公司的下一个篇章可能会由三个关键因素决定：
- 成本控制与增长 – 优步能否找到在 不过度依赖提价或司机激励 的情况下提高盈利能力的方法？
- 自动驾驶战略的执行 – 优步是否能够成功地整合自动驾驶技术，从而 增加价值，而不是蚕食自己的司机队伍？
- 监管应对 – 优步将如何在不扰乱其核心商业模式的情况下应对日益增长的监管压力？
最后思考：关键时刻
优步的第四季度业绩证实，该公司仍然是 移动出行领域的主导力量，但它正处于一个关键时刻。它必须证明自己能够在盈利的情况下扩张，同时为仍然 高度不确定 的自动驾驶未来做好准备。
优步能否成为 完全自动驾驶、技术驱动的乘车经济 的领导者，还是面临增长停滞，将取决于它如何很好地平衡这些短期和长期挑战。然而，显而易见的是，移动出行革命远未结束——优步仍然在押注自己能够成为这场革命的中心。