与特朗普有关联的公司美国比特币公司从Hut 8剥离，寻求公开发行和加密储备战略

特朗普支持的加密货币豪赌：重塑比特币挖矿的大胆尝试

高压品牌重塑：比特币挖矿，由政治和权力重新定义

一家新成立的比特币挖矿公司——美国比特币公司（American Bitcoin Corp.）——以特朗普品牌的影响力和超过6万台ASIC矿机的算力，强势进入加密货币领域。这家公司由 Hut 8 Mining Corp. 和一个由 埃里克·特朗普（Eric Trump） 和 小唐纳德·特朗普（Donald Trump Jr.） 领导的投资集团合资成立，目标不仅仅是成为另一家矿企，而是成为一个快速发展、高风险行业中的主导力量。

这次合作的成立——Hut 8 收购了特朗普创立的 美国数据中心（American Data Centers） 80% 的股份——不仅仅是一次品牌重塑，更反映了对商业模式的精心划分：Hut 8 继续专注于人工智能基础设施，而由 埃里克·特朗普担任首席战略官 的美国比特币公司，则专注于挖矿效率和比特币积累。

从根本上讲，这不仅仅是一家普通的初创公司。这是一个与新兴联邦政策相符的、政治化的、工业规模的行动，这些政策支持建立 美国战略加密货币储备——这是唐纳德·特朗普总统身边人士近几个月来提出的倡议。

战略加密货币储备指的是政府或国家持有大量加密货币（如比特币）作为其国家储备的一部分的概念。这与传统的战略储备类似，表明各国正在考虑将数字资产用于潜在的金融或战略优势。

权力游戏的剖析：为何这次合作与众不同

资本效率的模块化模型

该举动的支持者认为，将比特币挖矿业务分离成独立实体不仅仅是表面功夫，而是有目的的金融工程。

“剥离挖矿业务可以实现资本调整，”一位行业分析师指出。“投资者可以将挖矿风险与数据中心运营成本隔离开来，使尽职调查和估值更加清晰。”

这种独立的结构，由 马特·普鲁萨克（Matt Prusak）担任首席执行官，Hut 8 的 阿舍·杰努特（Asher Genoot） 担任董事会成员，使美国比特币公司能够专注于寻求资金。早期迹象表明，该公司采取双轨策略：公开上市，同时接受 私募融资——这在减半后、资金需求旺盛的挖矿环境中，可能是一个极具吸引力的选择。

特朗普因素：品牌力量还是治理风险？

然而，占据头条新闻并引发投资者争论的，是特朗普的名字。特朗普家族不仅仅是被动的支持者。埃里克·特朗普深入参与战略规划。他的哥哥小唐纳德·特朗普与投资者关系和政治宣传密切相关。该家族此前对比特币的支持，以及近期关于美国未来货币体系由加密货币支持的言论，都表明了更深远的雄心。

虽然一些机构投资者认为特朗普的认可是一种信心增强剂，可以吸引 主流资本进入挖矿领域，但也有人对此提出警告。

“潜在的利益冲突是巨大的，”一位前监管人员表示。“当政治人物嵌入运营战略和政策倡导时，情况会迅速变得不明朗。”

怀疑者还担心 监管政策的剧变。如果政治风向转变，或者对该合资企业的治理进行调查，投资者可能会遭受重大损失。

未来的熔炉：基础设施实力与市场逆风的碰撞

硬件优势

在运营方面，美国比特币公司拥有显著的优势：它可以利用 Hut 8 的工业级基础设施和超过 6万台 ASIC 矿机，这些矿机分布在北美各地的数据中心。这种设置使其能够大规模部署，从而降低 资本支出 和 能源成本。

一些人认为这是一种结构性的护城河：

“能够获得如此多已经联网和维护的矿机，使得美国比特币公司的每哈希算力成本极具竞争力，”一家竞争公司的矿工表示。

在减半后的世界里——挖矿奖励减半，而能源成本却没有降低——游戏不再是关于原始算力，而是关于 精准效率，而这正是这次合作的目标。

比特币网络哈希率和挖矿难度随时间变化 比特币的网络哈希率和挖矿难度持续增长，尤其是在减半事件前后。下表总结了这种增长的关键里程碑。

事件/日期	约哈希率 (EH/s)	约挖矿难度 (T)	备注
2020年5月11日	~100 - 120 EH/s	~16 T	第三次减半事件（区块奖励从 12.5 BTC 降至 6.25 BTC）。哈希率呈上升趋势。
2024年4月19日	~600 - 650 EH/s	~86 T	第四次减半事件（区块奖励降至 3.125 BTC）。哈希率在减半前达到峰值。
2024年5月	~580 EH/s	~83 - 84 T	在 2024 年 4 月减半后，由于效率较低的矿工退出，哈希率下降约 10%。
2025年2月8日	~852 EH/s	~113 T	减半后哈希率创下 852 EH/s（7 天 SMA）的新高。
2025年3月24日	~1,088 EH/s	~113 T	在区块高度 889,198 处记录了历史最高哈希率。
2025年3月下旬/4月	~840 - 925+ EH/s	~113.76 T	当前哈希率继续呈上升趋势；难度处于历史最高水平，约为 113.76 T。

但效率并非免疫力

尽管如此，挖矿的宏观环境仍然充满风险。最近的减半事件 将区块奖励减半，已经挤压了整个行业的利润率。即使拥有高效的矿机，美国比特币公司也必须经受住：

美国能源市场的波动，尤其是在放松管制的州，
以及 不断变化的监管环境，今天支持加密货币并不保证明天也会放任自流。

执行风险仍然很大。如果 Hut 8 的硬件与新公司的战略目标之间的整合出现问题，那么押注于协同优势的投资者可能会感到失望。

加密货币与竞选之路：政治风险既是顺风，也是绊脚索

战略储备言论与市场影响

特朗普支持的合资企业并非在真空中运营。它的成立与最近关于 建立美国比特币储备 的政策建议相吻合，将加密货币定位为一种主权资产类别。虽然尚未出台任何立法，但特朗普家族对加密货币的公开热情与该合资企业的目的之间存在着明显的联系。

如果这样的储备得以正式建立，需求冲击 可能会非常深刻——提高比特币的价格并重塑挖矿经济。但到目前为止，这仍然是一种 政治假设，而不是财政现实。

地缘政治棋盘

一些观察家认为，美国正试图通过国内控制的运营来平衡 中国过去在挖矿领域的主导地位——为曾经的自由主义金融运动增加了一个战略维度。在这种框架下，美国比特币公司不仅仅是一家私营企业，而是一个 与国家利益相关的行业参与者。

按国家/地区划分的比特币挖矿哈希率的全球分布

下表概述了当前各个国家/地区的比特币挖矿哈希率分布情况，反映了由于监管变化和能源供应情况而导致的行业近期变化。

国家/地区	期间/日期	哈希率份额 (%)	备注
美国	2024 年底	>40%	在 Foundry USA 和 MARA Pool 的推动下，主导全球挖矿。
哈萨克斯坦	2025 年 1 月	~14.8%	受益于中国禁令后矿工的迁移，但面临监管挑战。
中国	2025 年 1 月	~12%	尽管 2021 年发布禁令，但仍通过 VPN/代理和矿池保持重要地位。
加拿大	2025 年 1 月	~9.6%	以使用水电进行可持续挖矿而闻名。
俄罗斯	2025 年 1 月	~4.7%	利用丰富的能源资源，但面临地缘政治风险。
马来西亚	2025 年 1 月	~3.2%	对全球哈希率贡献较小但值得关注。
德国	2025 年 1 月	~2.8%	可能因 VPN/代理使用而虚高。
伊朗	2025 年 1 月	~2.3%	尽管受到制裁和监管约束，但仍在继续挖矿。