特朗普对科技产品的关税豁免：战术撤退还是战术陷阱？
华盛顿 — 在一个深夜的政策转变中，全球供应链为之震动，华尔街的科技股多头受到鼓舞。特朗普政府悄悄地为一系列高价值电子产品发布了全面关税豁免，包括智能手机、半导体和芯片制造设备。而就在几天前，特朗普政府刚刚发起了一场美国现代史上最具进攻性的贸易保护主义行动。
这项举措在海关与边境保护局（CBP）周五晚间发布的公告 CSMS #64724565 中有详细说明。此前，特朗普总统在本月早些时候签署了一系列行政命令。这些命令最初对来自中国和其他贸易逆差严重国家的进口商品征收广泛的“互惠关税”。但是，这项豁免规定免除了特定协调关税制度代码下的产品，市场和制造商将其解读为一种有意的退让，或者说，是一种精心策划的欺骗。
一位国际贸易律师表示：“关税豁免让科技公司松了一口气，但这种喘息能持续多久还不清楚。”这位律师要求匿名，以便自由地谈论正在进行的客户简报。
硅谷的喘息：逃过一劫的产品代码
该豁免自2025年4月5日美国东部时间凌晨12:01起生效，适用于一份精心挑选的协调关税制度（HTS）代码清单。
豁免产品
| HTSUS 代码 | 产品描述 |
|---|---|
| 8471 | 自动数据处理（ADP）机器，包括计算机、存储单元和输入/输出设备。 |
| 8473.30 | 自动数据处理机器的零件和附件（例如，印刷电路板、计算机组件）。 |
| 8486 | 半导体制造设备（例如，晶圆生产、光刻设备）。 |
| 8517.13.00 | 智能手机和其他用于蜂窝网络的电话设备。 |
| 8517.62.00 | 无线通信网络基站。 |
| 8523.51.00 | 固态非易失性存储设备（例如，固态硬盘）。 |
| 8524 | 用于声音或其他现象的记录媒体（例如，CD、DVD）。 |
| 8528.52.00 | 用于自动数据处理机器的显示器和投影仪（视频显示设备）。 |
| 8541.10.00 | 二极管（不包括光敏或发光类型）。 |
| 8541.21.00 | 耗散额定值低于 1 瓦的晶体管。 |
| 8541.29.00 | 耗散额定值为 1 瓦或更高的晶体管。 |
| 8541.30.00 | 晶闸管、二端交流开关元件和三端交流开关元件（不包括光敏设备）。 |
| 8541.49.xx | 其他半导体器件（例如，光伏电池或指定组件）。 |
| 8541.51.00 | 光敏设备，例如光伏电池（太阳能电池）。 |
| 8541.59.00 | 其他未在其他地方分类的光敏半导体器件。 |
| 8541.90.00 | 未在其他地方分类的二极管、晶体管和类似半导体器件的零件。 |
| 8542 | 电子产品制造中使用的集成电路和微组件（例如，芯片）。 |
进口商必须根据二级分类 9903.01.32 进行申报，才有资格获得豁免，这向 CBP 表明该产品符合第 14257 号行政命令以及 4 月 8 日和 9 日的后续命令所建立的互惠关税制度的排除标准。
根据公告，进口商有自货物放行之日起 10 天的时间来纠正申报或通过事后更正或抗议申请退款，具体取决于清算状态。
该清单反映了现代数字基础设施的重要组成部分。从贸易角度来看，它不仅仅是智能手机，还是使智能手机时代成为可能的核心设备。
一位贸易合规专家指出：“这里没有偏袒，这些成品完全免税。但是，未列出的组件或原材料仍然会受到严重打击。”
为什么是这些产品，又为什么是现在？
该公告发布之前，市场经历了一周的混乱波动，原因是人们担心特朗普自称的**“解放日”贸易战。主要指数纷纷下跌。据报道，苹果公司市值损失了 7000 亿美元**。散户投资者恐慌性地抛售科技股。从库比蒂诺到深圳，各公司都开始为固态硬盘到晶体管等所有产品的成本飙升制定应急计划。
这项豁免现在看来（无论是有意还是无意）都起到了一种减压阀的作用。
一位分析师表示：“这是典型的损害控制。市场受到冲击，所以你会为那些拥有最强游说能力和系统性风险的行业提供豁免。这就是它的本质，不是重新思考，只是重新平衡。”
然而，正是因为其有针对性的性质，这一决定才引起了人们的担忧。特朗普政府正在将消费电子产品从关税中剔除，而关税仍然适用于大多数其他商品，包括未在所列 HTS 代码下涵盖的原材料和组件。
结果是一种双重经济：成品科技产品可以幸免，但构建或维修它们所需的许多投入品仍然面临高额关税。
双速关税制度下的赢家和输家
对于大型科技公司来说，时机再好不过了。苹果公司的 iPhone 供应链仍然深深扎根于中国，从而避免了可能具有历史意义的成本冲击。英伟达、微软和 戴尔 也都松了一口气，因为云基础设施硬件、固态硬盘和计算外围设备都逃脱了关税的束缚，至少目前是这样。
一位对冲基金经理指出：“在贸易战期间，这是我们所能希望的最好的消息。特朗普退缩了，有选择性地退缩了。”
但在下游，痛苦依然存在。如果中间产品（半导体材料、金属框架、LCD 基板）不在豁免的 HTS 类别之列，它们仍然面临高额关税。
一家跨国电子组装商的合规主管表示：“成品是安全的。但基本构件却并非如此。这迟早会在损益表中体现出来。”
此外，该排除不适用于特朗普专门对与芬太尼供应链相关的中国进口商品征收的 20% 的全面关税，这一举措仍然有效，进一步牵连了医疗用品供应商和仿制药制造商。
从战术胜利到战略泥潭？
短期市场反应
市场反应在意料之中。科技指数大幅反弹。投资者欢呼利润率预测趋于稳定。半导体 ETF 的早期涨幅表明，投资组合经理认为这不仅仅是一个星期的事情。
但在上涨的背后，隐藏着不安。
一位全球战略家表示：“关税政策现在成了一种表演艺术。政府先施加痛苦，然后有选择性地解除它，并观察市场会发生什么。这是一种干预主义的戏剧。”
事实上，许多投资者认为此举与其说是对贸易合理性的让步，不如说是一种操纵性的策略，可能是为了让政治盟友或受青睐的行业受益而设计的。
一位市场历史学家表示：“我们以前也见过这种情况：先压低价格，然后策划复苏。这是最古老的波动性策略。”
通货膨胀、报复和贸易稳定性的未来
科技领域之外的通胀压力正在积聚
虽然电子产品价格可能会稳定下来，但非豁免类别的通货膨胀仍在加剧。食品进口、服装、汽车零部件和基本制造投入品仍然受到关税的影响，导致预计 CPI 上涨高达 4%，正如纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯所说。
一位经济学家评论道：“这不是反华，而是反消费者。每个人都付出更多，除非你买的是手机。”
全球贸易报复与不确定性
中国和其他主要贸易伙伴尚未做出全面回应，但很少有人期望他们会保持沉默。由于白宫暗示未来将对药品和半导体征收关税，专家警告说，报复行动迫在眉睫。
一位常驻亚洲的外交官表示：“有选择性的豁免会引发有选择性的报复。这不是解决问题，而是一根导火索。”
从长远来看，这些豁免的不可预测性可能会削弱美国在贸易谈判中的信誉。贸易伙伴被迫猜测自己是目标还是例外。
超越头条新闻：战略意义
技术回流：神话还是动力？
特朗普政府已将关税战（以及这些豁免）标榜为加速国内制造业的工具。白宫发言人卡琳·让-皮埃尔坚称，在总统的直接压力下，苹果、台积电和英伟达等公司现在正“争先恐后地将制造业转移到美国”。
但数据却讲述了一个较为缓慢的故事。虽然目前正在向印度和墨西哥进行一些多元化，但在可预见的未来，大规模的半导体和智能手机制造仍然依赖中国。这些豁免可能只是推迟了不可避免的事情，或者更糟的是，降低了供应链快速转移的积极性。
一位行业顾问表示：“关税制造了头条新闻。供应链的改变需要时间。你不会因为总统的一时兴起就建造一座芯片工厂。”
精确打击还是岌岌可危？
4 月 5 日的关税豁免代表了一场原本粗暴的贸易战中的精确打击。通过免除关键科技产品的互惠关税，政府似乎正在调整其保护主义，同时惩罚中国、避免通货膨胀，并奖励具有政治战略意义的行业。
但在许多观察家看来，此举凸显了当前美国贸易政策的脆弱性，它具有反应性、不透明性，并且越来越难以与市场操纵区分开来。
无论这是一种真正的战略转变，还仅仅是又一次的波动性戏剧，它都留下了一个危险的先例：贸易政策不是全球谈判的框架，而是实时影响市场的杠杆。
正如一位资深分析师所说：
“今天的豁免是明天的筹码。没有人知道明天会怎样。”
投资者和贸易专业人士的关键要点：
- 关税豁免完全适用于精确 HTS 代码下的少数成品电子产品；原材料和组件仍然受到影响。
- 进口商必须在放行后 10 天内正确分类和申报，才能申请退款或避免处罚。
- 科技公司有望受益，但更广泛的通胀和地缘政治风险仍然突出。
- 这不是贸易战的结束，而只是重新调整，未来将面临更多的报复风险、通胀压力和政策波动。
敬请关注。关税可能已经眨眼了。但更广泛的战争尚未结束。