瑞士议会调查委员会即将完成对瑞士信贷崩盘的调查
瑞士议会调查委员会（PUK）即将完成对瑞士信贷崩盘的全面调查，这份备受期待的报告预计将在年底前发布。这项调查代表着瑞士议会历史上最强大的调查工具，瑞士历史上只动用过五次。迄今为止，包括参与瑞银收购的关键官员在内的60多人都接受了问询。PUK拥有获取机密文件和发布传票的权力，这突显了此次调查的深度和严肃性。
PUK调查概述
PUK对瑞士信贷崩盘的调查接近尾声，最终报告定于年底发布。作为瑞士议会最强大的调查机制，PUK历史上很少被启用，突显了此次调查的严重性。迄今为止，已有60多人接受了问询，其中包括参与瑞银收购的关键官员。委员会拥有巨大的权力，包括获取机密文件和传唤证人的权力，确保对导致崩盘的事件进行彻底的审查。
调查范围及影响
PUK调查的主要焦点是当局的行为，而不是瑞士信贷内部的管理缺陷。调查的关键领域包括：
- 瑞银收购的可行性:评估瑞银收购瑞士信贷是否是最佳方案。
- 监管监督:调查现行法规如何促使危机的发生。
- 政府干预:评估瑞银收购前政府行动的时机和有效性。
这项调查的结果将极大地影响公众舆论，塑造未来的银行监管，并为预计在春季提出的立法提案提供信息。此外，该报告将直接影响瑞银的资本要求，可能需要更严格的财务保障。
对瑞银的主要影响
这项调查可能会迫使瑞银对其海外子公司遵守严格的资本支持要求，这可能需要额外250亿美元的资本。虽然瑞银领导层普遍支持大多数拟议的改革，但对全面资本支持的要求存在显著的反对意见。为此，瑞银目前正在修订其应急计划程序，以遵守预期的监管变化。然而，瑞士银行协会担心，这些措施可能会使瑞银在全球银行业中处于竞争劣势。
受审查的关键人物
作为调查的一部分，一些知名人士正在接受审查：
- Marlene Amstad（瑞士金融市场监管局局长）:作为唯一一位保留职位的资深官员，Amstad的决策和监督措施正受到密切审查。
- Ueli Maurer（前财政部长）:调查涵盖了他自2015年以来的整个任期，审查他在危机中的作用。
- Thomas Jordan（前央行行长）:Jordan参与紧急流动性限制是调查的重点。
后续步骤
瑞士财政部将于第一季度末之前提交其最终改革提案。与此同时，预计将公布瑞银新的资本要求条例。PUK报告的结果将在决定即将出台的监管变化的严格程度上发挥关键作用，从而塑造瑞士银行业的未来格局。
对瑞士信贷崩盘调查及其市场影响的全面分析
即将发布的关于瑞士信贷崩盘的PUK报告对全球金融生态系统具有深远的影响。这一关键时刻预示着瑞士银行业、国际金融和监管框架可能发生转变。
1. 对市场的影响
a. 瑞士金融市场稳定性
- 短期波动:PUK报告的发布预计会引发市场的即时反应，尤其会影响瑞银等瑞士银行的股票。关于更严格的监管或合规财务负担的猜测可能会导致股票抛售。
- 长期信心受损:瑞士信贷崩盘和随之而来的监管审查的双重打击可能会损害瑞士银行作为金融稳定堡垒的声誉，促使外国投资者重新考虑对瑞士金融资产的投资。
b. 全球银行业格局
- 传染风险认知:国际投资者可能会加剧对其他大型金融机构的审查，加剧对类似崩盘的担忧，导致信贷市场收紧和风险重新定价。
- 监管套利:在监管较为宽松的司法管辖区运营的银行可能会获得竞争优势，加剧全球银行业标准的碎片化。
2. 主要利益相关者
a. 瑞银
- 资本需求挑战:瑞银可能被迫以资本完全支持其海外子公司，这会对其资产负债表造成压力，并可能需要额外250亿美元的资本。这种财务压力可能会影响股息政策和股票回购。
- 战略重新评估:为此，瑞银可能会优先考虑资本密集度较低的业务领域，并退出某些市场，从而改变其全球布局。
- 投资者情绪:该银行的股票表现将取决于市场对监管方向的看法以及对瑞银管理层和适应能力的信心。
b. 瑞士政府和监管机构
- 信誉损失:对监管漏洞的调查使瑞士当局受到严格审查。如果发现管理不善或自满，可能会损害公众对政府监督的信任。
- 政策回应:预期中的政府改革旨在加强监管框架，可能包括：
- 加强资本和流动性要求。
- 改进压力测试协议。
- 对紧急干预机制进行全面改革。
c. 全球金融机构
- 竞争劣势:对瑞士银行更严格的监管可能会为监管较为宽松地区的竞争对手提供优势。
- 并购动态:这场危机可能会引发并购浪潮，因为较弱的机构试图通过整合来寻求稳定。
d. 瑞士公民
- 公众情绪:瑞士信贷的倒闭可能会影响民族自豪感，公众会更加关注金融部门的薪酬制度和风险管理失败问题。
- 经济溢出效应:潜在的失业、税收减少和金融业增长放缓可能会对瑞士产生更广泛的经济影响。
3. 更广泛的趋势和影响
a. 监管演变
- 全球标准化推动:瑞士金融危机可能会引发关于国际监管协调的讨论，特别是对于系统重要性金融机构（SIFI）。
- ESG在银行业的兴起:瑞士信贷的失败突显了公司治理（ESG中的“G”）的重要性日益提高，投资者要求在财务管理方面提高透明度和道德责任。
b. 市场趋势
- 转向避险资产:为了应对感知到的系统性风险，投资者可能会增加对传统安全资产（如美国国债或黄金）的配置。
- 科技颠覆:随着传统银行面临信誉挑战，金融科技公司可能会抓住机会来占据市场份额，尤其是在财富管理和支付等领域。
c. 风险管理革命
- 关注尾部风险:银行需要加强其风险管理策略，纳入针对罕见但灾难性事件的强大保障措施。
- 银行业的文化变革:金融机构可能会被迫优先考虑长期可持续性而不是短期利润，从而导致决策过程发生重大文化转变。
4. 预测和推测
a. 政策涟漪效应
- PUK报告可能会无意中引发倡导加强全球金融市场监管的政治运动，让人想起2008年金融危机后的改革。
b. 瑞士银行业的范式转变
- 瑞士银行业可能会转向更保守、更像公用事业的模式，强调安全性和稳定性而非盈利能力。
c. 银行业创新的催化剂
- 随着对传统银行系统的信任减弱，这场危机可能会加速分散式金融（DeFi）的进步。
d. 对瑞银的影响巨大
- 瑞银被认为是这场危机的受益者，可能会成为公众不满的焦点，可能导致股东行动主义或领导层变化。
结论
PUK对瑞士信贷崩盘的调查标志着全球金融体系的一个转折点。虽然它揭示了瑞士最受尊敬的金融机构之一的弱点，但也为银行业务和监管监督方面的重大改革铺平了道路。包括瑞银、瑞士监管机构、全球金融机构和瑞士公民在内的主要利益相关者必须应对复杂的风险和机遇。这项调查的最终结果可能取决于如何在恢复公众信任与维护瑞士在全球银行业中的竞争优势之间取得平衡。这场危机是否会走向救赎或进一步衰落还有待观察，但从中汲取的教训无疑将塑造未来金融治理和稳定的方向。