司法部调查和举报人诉讼
司法部对超微电脑的调查源于Bob Luong于2024年4月提起的举报人诉讼，他曾是该公司员工。此诉讼与Hindenburg Research的指控相结合，引起了人们对公司潜在会计违规行为的关注。调查由旧金山美国检察官办公室领导，仍处于早期阶段，检察官正在联系潜在的线人。指控围绕不当财务行为，如提前确认收入和发送不完整设备以夸大销售数字。这些问题据称发生在2020年至2022财年之间。
财务不当行为的指控
Luong提起的举报人诉讼对SMCI管理层提出了严重指控，特别是CEO Charles Liang。最令人担忧的指控包括：
- 不当确认收入，包括记录不完整的销售和发送部分产品。
- 重新聘用曾涉及会计违规的员工。
- 绕过内部会计控制，导致误导性财务报告。
与此同时，Hindenburg Research指控超微电脑进行渠道填充——通过向分销商过度发货来人为夸大销售额。如果这些做法被证实，可能会严重损害超微电脑的信誉和财务稳定性，引发对其治理和透明度的担忧。
潜在的制裁违规和出口问题
更严重的是，Hindenburg Research声称超微电脑可能在俄罗斯入侵乌克兰后继续开展业务，违反了美国对俄罗斯的制裁。据报道，战争开始后，该公司对俄罗斯的出口，包括高科技组件，增加了三倍。如果这些行为被证实，可能会导致美国出口管制法律下的严厉处罚。超微电脑还因其与被美国政府标记为潜在国家安全风险的中国国有企业Fiberhome的交易而受到审查。
公司回应和股价波动
超微电脑管理层强烈否认这些指控。CEO Charles Liang向客户发出了一封信，驳斥了Hindenburg Research的指控，并淡化了这些指控对公司财务表现的潜在影响。然而，该公司的财务稳定性已经受到影响。2023年初，由于人工智能相关需求，SMCI的股价飙升了14倍，但此后已下跌59%，引发投资者担忧。
为应对这些问题，超微电脑推迟了向SEC提交2024财年年度报告，并成立了一个董事会委员会来审查其内部控制和会计实践。该公司还试图通过仲裁暂停Luong的诉讼，相关听证会正在等待中。
过去的SEC和长期影响
超微电脑当前的挑战反映了其过去的法律问题。2020年，该公司支付了1750万美元与SEC就会计违规行为达成和解，未承认有罪。当时，SEC还处罚了一名前CFO，并要求Liang归还210万美元的股票销售利润。这些反复出现的问题表明，公司内部治理和财务管理存在弱点，尚未完全解决。
Luong的诉讼还强调了公司内部持续不当行为的指控，特别是关于收入确认的问题。他的法律团队认为，公司内部的会计问题已被报告，但从未被调查，导致他被解雇而不是采取纠正措施。
AI的作用和市场前景
尽管面临这些挑战，许多分析师仍对超微电脑的长期前景持乐观态度。该公司在快速增长的人工智能和服务器市场中的地位是其股价早期上涨的关键驱动因素，许多人认为人工智能驱动的计算基础设施需求激增具有巨大潜力。股票的目标价格仍然很高，一些专家预测，如果公司能够解决其法律问题，未来一年股价可能会上涨高达76.6%，甚至更多。
超微电脑最近上调了全年指引，增强了投资者信心。然而，持续的调查和潜在的法律后果继续对其短期前景投下阴影。摩根大通和巴克莱等主要金融机构已下调了该股票评级，指出这些法律和监管不确定性带来的风险。
结论：超微电脑面临艰难道路
超微电脑的未来仍不确定，因为它正在应对司法部调查和Hindenburg Research报告的影响。公司管理层面临关于其治理和财务实践的严峻问题，而其股价继续波动。尽管该公司在人工智能市场的增长潜力依然强劲，但法律程序的结果可能对其长期成功至关重要。
投资者和行业观察者将密切关注超微电脑如何应对这些挑战，特别是它能否重新赢得投资者信任并避免与涉嫌会计违规和潜在制裁违规相关的进一步处罚。未来几个月对公司来说将是关键，因为它试图解决这些问题，同时保持其在人工智能和服务器行业的领导地位。