精神航空CEO辞职，因公司破产后放弃超低成本模式

精神航空豪赌转型——投资者会买账吗？

突如其来的CEO离职、停滞的合并以及高风险的转型，标志着这家廉价航空公司正面临着生死攸关的时刻。

在美国最困境的航空公司之一，精神航空经历数月的动荡后，突然宣布，CEO泰德·克里斯蒂已离职，立即生效——放弃了380万美元的留任奖金。周一确认的离职，突显了精神航空正迫切地试图摆脱过去，并在经历破产和合并失败后，发出彻底转型信号。

克里斯蒂的突然离职，为这家航空公司的动荡故事又添了一笔。精神航空以其简朴的服务和低廉的票价而闻名，现在正计划进行大胆的战略转变，转向更优质的服务，由一个临时领导团队和高度的期望来引导。风险巨大——不仅对公司而言，而且对整个行业来说，都正处于重塑后疫情时代航空旅行的风口浪尖。

从破产到董事会改组：一家动荡中的公司

精神航空于2025年2月摆脱第11章破产保护，消除了7.95亿美元的债务，并获得了3.5亿美元的新股本——对于一家濒临倒闭的航空公司来说，这是财务上的紧急救助。但重组不仅仅是关于资产负债表。由于其股票较2019年的峰值下跌了97%，并且两次主要的合并竞标——先是与边疆航空，然后是捷蓝航空——都失败了，该航空公司的前进之路需要的不仅仅是生存。

精神航空(SAVE/SAVEQ)过去5年的股价表现。

指标	数值（美元）	大概日期/期间	备注
约5年前的价格	约8-14美元	2020年4月-5月	由于新冠疫情爆发，价格波动剧烈。
52周最高价	5.18美元	过去一年内	与破产和退市前的时期相对应。
52周最低价	0.01美元	过去一年内	反映了破产申请后的困境。
合并被阻止后的价格	约5.72美元	2024年1月18日	法官阻止捷蓝航空收购后的价格。
最后记录的价格	1.08美元	2024年11月18日	退市/转至场外交易市场(OTC (SAVEQ)之前的最后收盘价。
最后的场外交易价格	0.47美元	2025年3月12日	在场外交易市场(OTC)上找到的SAVEQ的最后交易价格。
历史最高价	76.32美元	2014年12月8日	记录的最高收盘价（早于5年窗口期）。

“这不仅仅是人事变动，”一位熟悉情况的航空分析师说。“这是一次声誉和战略的重置。投资者厌倦了头条新闻，厌倦了防御性策略。精神航空需要一张新面孔，一个新的故事。”

事实上，董事会没有立即任命一位新的CEO，而是设立了一个由首席财务官弗雷德·克罗默、首席运营官约翰·本多雷蒂斯和总法律顾问托马斯·坎菲尔德领导的临时“总裁办公室”。他们的共同任务是什么？在不进一步疏远股东、员工或监管机构的情况下，执行一项微妙的扭亏为盈计划。

泰德·克里斯蒂：一场危机的缔造者——还是风暴中的领航员？

克里斯蒂的任期即使不是多事之秋，也绝对是充满波折的。他在2012年加入公司担任首席财务官，然后在2019年升任首席执行官，他带领精神航空度过了疫情，并进入了一个很少有人认为它能幸存下来的重组。

在他的领导下，精神航空削减了成本，在新冠疫情时代的旅行崩溃中幸存下来，并试图通过大胆的——但最终不成功的——合并谈判来巩固廉价航空公司市场。虽然一些内部人士赞扬他在近乎致命的动荡中“维持了运营”，但另一些人则指出了战略上的失误和投资者的不信任。

大胆的举动，喜忧参半的结果

他与捷蓝航空合并的努力——一项引发反垄断警报的全现金收购要约——被监管机构阻止。早些时候与边疆航空的讨论未能达成可行的协议。批评人士长期以来认为，克里斯蒂的策略过于激进，推动了缺乏法律或财务可行性的合并方案。

“克里斯蒂领导下的精神航空一直试图成为它不是的东西——先是整合者，现在可能是一家高端航空公司，”一位持怀疑态度的基金经理说。“你不能在假设的基础上建立股东信任。”

火上浇油的是克里斯蒂备受争议的380万美元留任奖金，这笔奖金恰好在公司申请破产之前发放。虽然在技术上是合法的，但在消除股东价值的同时，让高管变得更加富有的做法，在观感上仍然是一个痛点。

幕后：为什么克里斯蒂的离职可能是不可避免的

那些熟悉董事会想法的人士认为，克里斯蒂的辞职更多的是关于战略疲劳，而不是关于一个失误。

重建投资者信任

在破产期间，克里斯蒂的奖金方案——加上好斗的合并姿态和前后不一致的财报电话会议信息——损害了信誉。“他一度称航空业是‘一场被操纵的游戏’，”一位分析师回忆说。“这不是华尔街希望从CEO那里听到的。”

与新的愿景保持一致

精神航空计划转向更高端的体验——同时仍然保持价格竞争力——在传统的领导思维模式下不太可能成功。董事会现在正在寻找在扭亏为盈、客户体验转型和利益相关者外交方面具有经验的候选人。

“航空公司很少有第二次机会，”一位曾为陷入困境的航空公司提供咨询的高级顾问说。“这次领导层重置是精神航空试图抓住这个机会。”

会见三人领导小组：精神航空的临时领导人有很多需要证明

弗雷德·克罗默（首席财务官）： 克罗默是一位经验丰富的管理者，曾在庞巴迪公司工作过，与业界有着深厚的联系，预计他将指导资本配置并保持与投资者的沟通。考虑到精神航空紧张的现金流和不断上升的债务偿还需求，他的作用可以说是最重要的。

约翰·本多雷蒂斯（首席运营官）： 作为运营的关键人物，本多雷蒂斯必须保证航班平稳运行，同时支持航线规划、定价和服务升级方面的战略转变。消息人士称，他在内部被视为“可靠但谨慎”——不一定是一个有远见的人。

托马斯·坎菲尔德（总法律顾问）： 由于反垄断问题和高管薪酬争议仍然笼罩着阴影，坎菲尔德的工作将是确保符合监管要求并恢复治理信誉。

目前还没有提供任命常任CEO的时间表，但内部人士表示，搜寻的重点是那些在混合航空模式和危机管理方面有经验的候选人。

精神航空的战略豪赌：高端化会带来回报吗？

该公司决定转向高端市场——放弃了定义其品牌的超低成本模式——可能会开辟新的收入来源，但风险很高。

超低成本航空公司（ULCC）模式是一种航空公司业务战略，专注于提供极低的基准票价。这是通过严格地降低运营成本并通过行李、座位选择和机上茶点等辅助服务的费用来产生大量收入来实现的。

疏远基本客户群

精神航空的品牌建立在可负担性之上。提升飞行体验、改造客舱配置以及瞄准商务旅客可能会淡化这一身份。如果航空公司未能清楚地传达其价值主张，它可能会失去忠诚客户，而无法获得新客户。

利润潜力与资本限制

高端化提高了每座位的收入，但需要资本密集型升级。鉴于精神航空最近的破产，资产负债表的脆弱性可能会限制其投资能力。“他们需要选择他们的战场，”一位投资者说。“他们承担不起半途而废，但他们也承担不起过度支出。”

航空公司升级摘要：资本支出与潜在的可用座位里程收入影响 航空公司升级可以显著影响运营成本和收入潜力。下表总结了各种升级类型、其估计的资本支出以及对每可用座位里程收入（RASM）的潜在影响。

升级类型	估计的资本支出	潜在的可用座位里程收入影响	备注
基本Wi-Fi安装	每架飞机中等	小幅增长	改善乘客体验；可能会吸引在飞行期间寻求连接的商务旅客。
高速宽带	每架飞机高	中度增长	通过更快的互联网增强乘客满意度；支持分层定价模式；强烈吸引商务舱乘客。
增加高端经济舱	非常高（全机队改造）	显著增长	满足对高于经济舱的舒适度的需求；通常比经济舱座位带来更高的利润。
全平躺商务舱座椅	最高（全机队改造）	最高增长	针对高收益的企业和高端休闲旅客；安装复杂，会增加飞机重量。
现代机上娱乐（IFE）系统	每架飞机高	中度增长	改善乘客满意度；通过付费内容或广告创造辅助收入机会。
经济舱座椅更新	每架飞机低至中等	少量增长	增强舒适感；可能会略微提高客座率并改善客户评价。