加油站的危机：辛普森石油在帕克兰公司5500万美元交易失误和CEO下台后，加剧了代理权争夺战
争夺帕克兰：由损失、领导失误和股东愤怒引发的代理权反击战内幕
开曼群岛，大开曼 —— 在竞争激烈的燃油销售行业，没有什么比突然的交易亏损更让投资者不安了——除非，也许是领导层逃避责任的表现。对于北美最大的燃油零售商之一帕克兰公司来说，过去一周带来了这两种情况。
最初是一份关于碳信用额度投机导致5500万美元交易损失的简短公告，现在已经演变成一场全面的公司治理危机。风暴的中心是：帕克兰公司长期担任CEO的鲍勃·埃斯佩，他被推迟的辞职，以及公司最大股东辛普森石油有限公司的严厉反驳。
这家位于开曼群岛的控股公司拥有帕克兰公司19.8%的普通股，它指责董事会“故意拖延”、“绝望”和“巩固地位”，因为它正在争取在5月6日年度股东大会之前更换帕克兰公司的大部分董事。这是一个令人震惊的谴责，它揭露了多年来的战略失误以及董事会与投资者之间日益扩大的鸿沟。
交易损失还是转折点？ 导致CEO任期结束的碳信用额度惨败
管理层可能希望CEO的交接能悄无声息地进行，但正是市场——而不是董事会——迫使这个问题公开化。
由于在加州碳信用额度市场的投机活动中造成重大交易损失，帕克兰公司不得不提前发布第一季度收益。行业观察人士估计，损失约为5500万美元，这是三年来的第二次重大打击——此前2022年因美国交易业务损失了6500万美元。
对于密切关注帕克兰公司风险状况的分析师来说，令人惊讶的不仅仅是损失——还有涉及的业务部门。
一位熟悉情况的能源行业分析师表示：“碳信用额度不是帕克兰公司的核心业务。允许这样一个投机性的头寸膨胀成重大风险敞口，充分说明了监督的崩溃。”
辛普森石油在其最新的声明中声称，交易惨败之所以提前披露，是因为损失的规模触发了法律披露要求。他们声称，如果没有这种压力，董事会将把这个消息埋藏起来，直到年度股东大会之前——这种战略上的拖延会使股东的行动变得毫无意义。
CEO的离职，还是拖延战术？埃斯佩漫长的离职引发警报
帕克兰公司的董事会并没有立即解雇埃斯佩，而是允许他继续留任到2025年底，或者直到任命继任者——以先到者为准。他在过渡期间的持续存在受到了投资者的严厉批评，他们认为这象征着该公司无法果断行动。
一位关注此案的公司治理顾问评论说：“让埃斯佩在今年余下的时间里与新的执行主席‘密切合作’，这不是领导层的变动——这是一种拖延策略。这种软着陆是信誉良好的高管的标准做法。但这里的情况并非如此。”
让股东更加不安的是迈克尔·詹宁斯被任命为执行主席——他的业绩记录也引起了人们的关注。根据辛普森石油发布的数据，彭博社的数据显示，詹宁斯在HF Sinclair任职期间，业绩比同行低高达13.2%。
至关重要的是，帕克兰公司尚未披露詹宁斯新职位或埃斯佩漫长离职的薪酬结构——这种沉默并没有被忽视。
公司治理崩溃：股东不满情绪爆发
对于辛普森石油来说，最新的进展仅仅是更深层次系统性失败的症状。该公司正在以 RefuelParkland.com 为旗帜发起一场公开活动，敦促其他投资者在金色代理卡上投票支持所有 九名董事提名人。
在其众多指控中，辛普森石油指出：
- 多年未能达到盈利预期
- 成本不断上升和有缺陷的并购战略
- 高层管理人员流动率
- 不透明的继任计划
- 董事会拒绝与其最大股东进行有意义的接触
尽管辛普森石油是帕克兰公司最大的投资者，但该公司表示，自从它提名董事候选人以来，管理层或董事会没有与它进行任何联系——该公司将这种沉默视为故意的回避。
一位接近该活动的人士表示：“这并非辛普森石油试图接管帕克兰公司——九名提名人中有七名与我们没有任何关系。这是为了恢复公司治理标准和股东信任。”
相互竞争的愿景：控制指控和战略瘫痪
帕克兰公司的董事会抵制辛普森石油的推动，称该活动是一种秘密的控制权竞标，没有支付溢价。董事会已向辛普森石油的提名人提供了三个席位——远远低于辛普森石油寻求的多数席位。
虽然帕克兰公司已启动一项战略审查以回应投资者的不安，但辛普森石油认为此举是肤浅的，与真正的变革无关。辛普森石油认为，由于多年来的糟糕监督和失败的计划，董事会主导的寻找新CEO的可信度已经受到损害。
事实上，许多可能担任CEO角色的内部候选人已经不在公司——这是辛普森石油所说的“对CEO继任的完全和彻底的缺乏监督”的牺牲品。
另一位分析师表示：“一个未能计划领导层继任的董事会，现在怎么能被信任去运行一个可信的搜索过程呢？你不能错过出口匝道，然后提出要开车。”
投资者权益：为什么5月6日的年度股东大会可能重新定义帕克兰的未来
即将举行的年度股东大会不仅仅是一次投票——它是对帕克兰公司治理和战略方向的一次全民公投。已经因最近的波动而感到不安的机构投资者正在密切关注。
在激进的压力下，帕克兰公司的股价略有回升，但长期表现不佳仍然是一个紧迫的问题。对于许多人来说，核心问题是目前的董事会是否有能力——甚至是否愿意——做出扭转公司发展轨迹所需的艰难决定。
辛普森石油已将其提名人定位为独立、经验丰富的运营商，他们能够进行真正的战略审查，并确保获得推动价值所需的领导力。
值得注意的是，辛普森石油已经确定了几位CEO候选人，并提议 马克·戴维斯 ——其提名人之一——担任临时CEO，以确保稳定的过渡。股东是否接受这一路线图，将取决于辛普森石油在投票前最后几周提出的论点是否具有说服力。
超越帕克兰：加拿大股东权利的测试案例
虽然帕克兰公司的结果将直接影响投资者和员工，但其影响将进一步扩大——尤其是在加拿大的公司治理领域。
这场代理权争夺战暴露了激进投资者与根深蒂固的董事会之间的结构性紧张关系，并提出了关于加拿大公司如何有效回应股东担忧的根本性问题。在一个资本流动性越来越强、问责制受到期望的时代，帕克兰公司的案例可能成为公司治理改革的试金石。
一位参与过先前代理权争夺的法律顾问观察到：“这是一个仅在法律或公众压力下才做出反应的董事会——而不是来自内部纪律或远见。如果帕克兰公司的董事会在这场斗争中幸存下来，它将向市场其他参与者发出一个非常危险的信号。”
股东会按下变革的按钮吗？
随着5月6日年度股东大会的临近，帕克兰公司及其董事会的风险再高不过了。
辛普森石油的活动揭示了一个关于财务失误、监管不力和延迟问责的故事。董事会方面，继续展现连续性和稳定性，但对其制定可信发展道路的能力面临着越来越多的怀疑。
这场斗争的核心是一个简单但有力的投资者问题：你信任谁来解决帕克兰公司的问题？
如何投票
- 访问 www.RefuelParkland.com 了解更多关于辛普森石油活动的信息。
- 在 2025年5月1日下午5:00（卡尔加里时间） 之前使用 金色代理卡 投票支持所有 九名提名人。
- 如需帮助，请联系 Carson Proxy：
- 1-800-530-5189（免费电话）
- 416-751-2066
- [email protected]
披露
本报告仅基于辛普森石油截至2025年4月16日提供的公开材料。没有从先前报告或原始材料中未直接引用的第三方来源得出任何推论。