初创公司推动并购活动在停滞的IPO市场中
在IPO市场停滞且整体并购活动低迷的情况下，初创公司正在转向一种新策略：收购其他初创公司。今年，这一策略达到了十年来的最高水平，占所有涉及美国初创公司的并购交易的39%。这与往年相比有了显著变化，往年此类收购很少超过总并购活动的29%。
初创公司之间的收购激增
2024年有望超过2023年的交易数量，目前已完成252笔交易。知名收购包括：
- AlphaSense以9.3亿美元收购Tegus
- LetsGetChecked以5.25亿美元收购Truepill
- Wiz以3.5亿美元收购Gem Security
这些收购由高估值和资本的易获得性驱动，使初创公司能够追求类似于大型上市公司的非有机增长策略。随着风险投资支持的公司不断成熟并筹集大量资金，这一趋势预计将持续下去。初创公司正在利用彼此的优势和市场定位，抓住在其他扩张途径有限的市场中增长的机会。
风险投资格局的变化
当前的经济环境促使市场“合理化”，初创公司的估值从2021年的高点回调。现在，初创公司需要展示强大的基本面，专注于可持续增长和盈利能力。尽管预计2024年IPO市场将复苏，但这种复苏的程度尚不确定，尤其是考虑到地缘政治紧张等潜在外部因素。
投资者越来越谨慎，推动初创公司优先考虑稳健的单位经济、适应性和强大的投资者关系以确保资金。这种谨慎的态度在早期AI等领域尤为明显，人们对估值过高表示担忧。能够展示明确的盈利路径和可持续增长的初创公司更有可能在这种不断变化的环境中吸引投资。
印度初创公司：关注可持续增长和循环经济
在印度，初创生态系统正在经历资金筹集的谨慎复苏。行业预测显示，印度初创公司可能在2024年筹集80-120亿美元，特别关注深度技术、AI、清洁技术、可再生能源和电动汽车等领域。投资者现在更倾向于可持续增长模式，而不是短暂的潮流，表明向长期价值创造的转变。
人们对线下零售、以信贷为核心的银行和保险等领域的兴趣日益增长，同时创新领域如生成式AI和电动汽车也受到关注。此外，专注于循环经济的初创公司数量激增，与全球向可持续实践的转变相一致。印度约有400家初创公司正在积极从事可持续废物管理和绿色技术，吸引了大量投资和政府支持。吸引投资者兴趣的关键领域包括先进的回收技术、可持续包装和碳捕获，反映出向环境意识的更广泛转变。
并购格局：机遇与挑战
并购活动的转变并非没有挑战。许多早期初创公司正在成为收购目标，主要是因为在当前经济环境下难以获得资金。对于创始人来说，早期出售提供了确保更高比例销售收益的机会，并避免不太有利的投资条款。然而，这一趋势也引发了投资者的担忧，他们更倾向于后期退出以获得更好的投资回报。
尽管这些收购为陷入困境的初创公司提供了退出途径，但它们往往导致在初创公司实现全部增长潜力之前过早退出。这种动态创造了一个复杂的环境，初创公司必须仔细权衡早期收购的好处与长期增长的可能性。
结论
在IPO市场停滞和风险投资环境谨慎的情况下，初创公司越来越多地将收购视为增长的战略途径。这一趋势正在重塑并购格局，带来机遇和挑战。特别是深度技术、AI和循环经济等领域的可持续增长，表明一个适应当前经济现实的成熟初创生态系统。能够展示稳健基本面、可持续增长模式和适应性的初创公司将处于有利地位，以应对这一不断变化的环境。
关键要点
- 初创公司收购其他初创公司现在占美国并购交易的39%，达到十年来的最高水平。
- 2024年有望超过2023年的交易数量，目前已完成252笔交易。
- 知名收购包括AlphaSense以9.3亿美元收购Tegus，LetsGetChecked以5.25亿美元收购Truepill，以及Wiz以3.5亿美元收购Gem Security。
- 当前的高估值和资本易获得性使初创公司能够追求类似于大型上市公司的非有机增长。
- 随着风险投资支持的公司继续成熟并筹集大量资金，预计会有更多的初创公司收购。
分析
初创公司收购的激增表明风险投资生态系统的成熟，由高估值和充裕的资本推动。尽管这一趋势有利于大型初创公司在快速扩张和创新方面的追求，但它可能会对小型公司造成压力。短期内，它增加了交易活动和投资者回报；然而，长期来看，它可能导致市场整合和竞争减少。在这一格局中，AlphaSense、LetsGetChecked和Wiz等公司值得关注，而风险投资公司和准备IPO的初创公司则间接受到影响。冻结的IPO市场和低迷的并购环境直接推动初创公司转向非有机增长。
你知道吗？
- 非有机增长策略：
- 解释：非有机增长涉及公司通过内部开发以外的途径扩张，如合并、收购和战略联盟。在初创公司领域，这通常意味着通过收购其他初创公司来迅速获得新技术、市场或人才，而不是通过内部创新和发展有机增长。
- 冻结的IPO市场：
- 解释：“冻结的IPO市场”指的是首次公开募股（IPO）市场经历显著放缓或冻结的时期，通常由于经济不确定性、市场波动或监管变化。在这种时期，公司面临上市障碍，迫使它们探索收购等替代增长策略。
- 风险投资的激增：
- 解释：“风险投资涌入市场”意味着投资者正在大量投资初创公司，通常以高估值进行。这种资本的涌入使初创公司能够保持更长时间的私有状态，快速增长，并通过收购来推动扩张，而不是仅仅依赖有机增长。