普罗苏斯以17亿美元收购Despegar，巩固其在拉美在线旅游市场的业务
全球科技和消费互联网领域的领导者普罗苏斯N.V.宣布达成最终协议，收购拉丁美洲首屈一指的在线旅行社(OTA) Despegar.com Corp (NYSE: DESP)。此次收购每股作价19.50美元，较Despegar 2024年12月20日的收盘价溢价33%，较该公司90天成交量加权平均价(VWAP)溢价34%。此项战略举措将显著增强普罗苏斯在该地区的业务，将其客户基础扩展到1亿多，涵盖电子商务、旅游和金融科技等多个领域。
战略性进军拉丁美洲
收购Despegar标志着普罗苏斯向拉丁美洲充满活力的在线旅游市场迈出了关键一步。通过将其整合到其广泛的消费者生态系统中，普罗苏斯旨在利用其现有业务（如拉丁美洲领先的食品配送平台iFood和知名的活动平台Sympla）的协同效应。此项战略举措不仅拓宽了普罗苏斯的服务范围，还通过交叉推广、忠诚度计划和捆绑服务增强了客户参与度。
普罗苏斯集团首席执行官Fabricio Bloisi表示： “此次收购清楚地表明了我们通过建立互补业务的高质量生态系统来创造价值的战略。Despegar是一家高盈利公司，拥有极具吸引力的市场地位和经验丰富的管理团队——使其成为我们拉丁美洲业务的自然补充。我们将利用投资组合中广泛的客户接触点，以及我们的运营专业知识和先进的AI能力，来加速Despegar的增长。”
Despegar的市场领导地位和卓越运营
Despegar成立于1999年的阿根廷，现已发展成为拉丁美洲最知名的旅游品牌，尤其是在巴西的Decolar品牌。该公司在19个以上的拉丁美洲市场开展业务，通过两种主要的业务模式为客户服务：一个全渠道B2C平台，通过网络、移动应用程序和AI驱动的对话渠道连接；以及一个快速发展的B2B业务部门，为银行、航空公司和零售商等合作伙伴提供白标解决方案。
在过去的二十年中，Despegar每年处理超过950万笔交易，产生53亿美元的总预订量和7.06亿美元的收入，根据其2023年全年业绩报告，息税折旧摊销前利润(EBITDA)为1.16亿美元。Despegar成熟且可扩展的商业模式突显了其在行业中的领导地位，并使其成为普罗苏斯拉丁美洲生态系统中宝贵的补充。
财务和交易细节
拟议中的收购已获得Despegar董事会的一致批准，他们建议股东投票赞成该交易。该交易预计将于2025年第二季度完成，但需满足惯例成交条件，包括股东批准和必要的监管许可。收购对价将由普罗苏斯的现有现金资源提供资金。
摩根士丹利国际有限公司担任普罗苏斯的独家财务顾问，戴维斯波克律师事务所担任法律顾问。高盛公司为交易委员会提供咨询，而安理国际律师事务所为Despegar提供法律咨询。
支持和批评的观点
支持性意见：
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**战略扩张：**分析人士认为，此次收购战略性地增强了普罗苏斯在拉丁美洲的业务，旨在与iFood和Sympla等现有业务产生协同效应，从而扩大服务范围和客户参与度。
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**市场增长潜力：**专家们强调了拉丁美洲在线旅游行业的强劲增长前景，预计实际GDP增长率为2-3%，在线旅游服务的全球扩张使普罗苏斯能够利用有利的市场动态。
批评性观点：
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**整合挑战：**行业观察人士提醒，将Despegar与普罗苏斯的现有业务整合的复杂性，强调了在跨境交易中合并企业文化、系统和流程的潜在困难。
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**市场波动：**批评人士指出，Despegar面临阿根廷高通货膨胀和巴西、墨西哥等主要市场货币贬值等经济挑战，这可能会对收购的预期效益构成风险。
分析和预测
战略理由和协同效应
此次收购将普罗苏斯定位为拉丁美洲数字生态系统中的主导者，在其投资组合中增加了强大的在线旅游业务。通过利用普罗苏斯在iFood和Sympla等平台上的庞大用户群，Despegar可以提高客户获取和留存率，并通过交叉推广和集成服务。此外，普罗苏斯的先进AI能力有望优化Despegar的预订系统、客户体验和运营效率，从而促进高潜力市场的可持续增长。
对利益相关者的影响
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**普罗苏斯股东：**短期内，由于整合成本，股东可能会经历中性或略微负面的影响。然而，随着协同效应的实现和Despegar在拉丁美洲旅游市场实现增长，长期前景看好。
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**Despegar股东：**33%的溢价确保了立即实现价值，使其成为股东的有利退出。
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**竞争对手：**区域OTA和Expedia、Booking.com等全球玩家可能会面临日益激烈的竞争，而较小的区域公司可能难以与普罗苏斯和Despegar增强的能力竞争。
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**消费者：**由于先进技术的整合和服务组合的扩大，客户可以期待改进的体验、更广泛的服务和增强的忠诚度福利。
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**员工：**Despegar员工可以从普罗苏斯的运营专业知识中受益，尽管在重叠角色方面可能存在潜在的冗余。
市场和经济趋势
在线旅游业是增长最快的数字行业之一，预计拉丁美洲在未来五年内将实现两位数的增长。此次收购使普罗苏斯能够尽早抓住这一扩张机会，利用不断增长的中产阶级可支配收入和互联网普及率的提高，尽管存在区域经济波动。这项交易也符合巩固区域市场领导者以主导新兴市场的全球趋势。
风险和挑战
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**宏观经济因素：**拉丁美洲的货币贬值、通货膨胀和政治不稳定可能会影响收购的回报。
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**文化和运营整合：**成功地融合不同的企业文化和运营系统对于实现协同效应和避免延误至关重要。
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**监管障碍：**在多个司法管辖区获得监管批准可能会使交易的结束和未来的运营复杂化。
大胆猜测和预测
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**积极的生态系统策略：**五年内，普罗苏斯可能会将Despegar整合到一个综合性的超级应用程序中，结合旅游、食品配送和金融科技服务，类似于亚洲微信和Grab等模式。
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**收购竞争对手：**竞争对手可能会通过在拉丁美洲进行自身收购或合作来做出回应，从而加剧竞争格局。
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**新的收入来源：**Despegar可以利用普罗苏斯的金融科技专业知识来提供旅游融资解决方案，从而利用拉丁美洲银行业欠发达的人口。
结论
普罗苏斯收购Despegar是一项大胆而具有战略意义的举措，它加强了普罗苏斯对拉丁美洲蓬勃发展的数字经济的承诺。虽然区域经济担忧可能会使市场的即时反应有所缓和，但在跨越旅游、金融科技和电子商务的互联生态系统中占据主导地位的长期潜力是巨大的。此次收购的成功将取决于普罗苏斯应对整合复杂性和外部经济风险的能力，最终将Despegar作为该地区在线旅游市场的主要增长引擎。