保时捷 SE 因劳工罢工和电动汽车转型困境而减记大众汽车估值 200 亿欧元

保时捷 SE 因劳工罢工和电动汽车转型困境而减记大众汽车估值 200 亿欧元

作者
Günter W
10 分钟阅读

保时捷汽车控股公司(保时捷 SE)因运营不确定性最多将减记大众汽车股份200亿欧元

保时捷汽车控股公司(保时捷 SE),大众汽车股份公司(大众汽车)的主要股东,周五宣布了一项重大的财务调整计划,将大众汽车的投资价值减记70亿至200亿欧元。这一决定源于与潜在工厂关闭和持续的劳工罢工相关的日益增长的不确定性,迫使保时捷 SE 暂停其年度财务计划,并严重依赖分析师的预测来评估其股份的价值。

保时捷 SE 的战略性减记

保时捷-皮耶希家族的控股公司透露,截至9月份,其对大众汽车515亿欧元股份的减值预计高达40%。由于缺乏大众汽车的明确财务数据,保时捷 SE不得不依赖外部分析师的预期,这突显了这家汽车巨头目前的波动性。此外,保时捷 SE 预计其对保时捷 AG(一家主要由大众汽车持有的公司)的投资减值将高达20亿欧元。

大幅减记迫使保时捷 SE 修订了其2024年的财务展望。这家控股公司现在预测其税后集团业绩将“大幅为负”,这与其早些时候预测的24亿至44亿欧元之间的利润形成鲜明对比。尽管预测不佳,但保时捷 SE 仍坚定地承诺派发本财年的股息,这表明其在金融动荡中展现出的韧性。

市场影响

投资者情绪

保时捷 SE 减记大众汽车股份的决定可能会损害投资者对欧洲汽车制造商的信心。此举突显了传统汽车制造商在向电动汽车(EV)转型同时管理劳资纠纷方面面临的巨大挑战。依赖分析师的预测而不是大众汽车的内部财务数据,引发了人们对其公司透明度和运营稳定性的担忧,可能会加剧投资者和利益相关者的审查。

股票波动

大众汽车的股票即将经历短期波动,这可能会拖累整个汽车行业的估值,尤其是在严重依赖传统内燃机(ICE)收入的同行中。鉴于大众汽车在欧洲市场中的巨大比重,预计的减记也可能对DAX等更广泛的股票指数产生连锁反应。

主要利益相关者

大众汽车股份公司

预期中的减记突显了大众汽车的结构性低效率和不断上升的劳动力成本,这可能会阻碍其电动汽车转型目标和盈利能力。持续的罢工和潜在的工厂关闭可能会延迟下一代电动汽车平台的推出,使特斯拉和中国汽车制造商等竞争对手能够获得更大的市场份额,从而加剧大众汽车的战略风险。

工会

大众汽车的劳资纠纷反映了在维护传统制造业就业岗位与适应自动化和电动汽车优先事项之间更广泛的紧张关系。旷日持久的罢工可能会壮大整个欧洲的工会,增加斯泰兰蒂斯和雷诺等其他汽车制造商的运营风险,并可能导致该行业出现更具对抗性的劳资关系。

保时捷 SE 和皮耶希家族

作为大众汽车的最大股东,保时捷 SE 的减记突显了其对汽车行业的重大敞口。这一发展表明保时捷 SE 过度依赖大众汽车,促使这家控股公司考虑将其投资多元化到非汽车行业或增长更快的行业,如绿色技术和数字移动平台,以降低未来的风险。

供应商和合作伙伴

大众汽车的财务不确定性可能会降低参与内燃机和电动汽车价值链的供应商的需求预测。电池生产、芯片供应和零部件制造领域的关键参与者可能会面临订单减少,从而影响其财务业绩和运营稳定性。这种低迷可能会对整个汽车供应链产生连锁反应,影响许多依赖大众汽车采购的企业。

更广泛的趋势

电动汽车转型挑战

保时捷 SE 的减记突显了传统汽车制造商在向电动汽车转型过程中面临的持续挑战。高昂的劳动力成本、供应链中断和资本密集型投资正在延长向电动汽车的转变,这可能导致市场格局更加分散。区域参与者可能会加快整合工作或形成战略伙伴关系,以在这些挑战中维持盈利能力。

中国竞争

欧洲持续存在的不确定性为中国积极进取的电动汽车制造商提供了扩大其在欧洲市场影响力的机会。利用成本优势和技术进步,中国汽车制造商可能会占据相当大的市场份额,加剧与欧洲老牌品牌的竞争,并可能改变汽车行业的竞争格局。

资本配置转移

机构投资者可能会重新评估他们在汽车行业的投资,更青睐像特斯拉这样的以电动汽车为中心的公司或创新型初创企业,而不是那些正在努力应对结构性挑战的传统汽车制造商。这种转变可能会影响整个行业的资金流动和投资策略,可能导致为那些有望引领电动汽车革命的公司提供更多资金。

猜测

战略举措

大众汽车可能会采取一些严厉措施,例如缩减其全球业务规模或剥离非核心品牌,以便将资源重新分配到电动汽车和软件开发方面。与此同时,保时捷 SE 可以考虑部分退出其大众汽车股份,投资于清洁能源或自动驾驶技术等增长更快的领域,以寻求多元化其投资组合并减少对汽车行业的依赖。

监管回应

各国政府可能会介入以稳定关键的汽车行业,为电动汽车生产提供激励,或在工会和管理层之间进行调解,以防止进一步的混乱。此类干预可能会影响欧洲汽车制造商未来的运营环境,可能为其应对这些动荡时期提供必要的支持。

并购活动

加剧的财务压力可能会使大众汽车成为外国投资或与旨在渗透汽车行业的科技公司建立战略联盟的目标。并购可能会成为大众汽车应对当前挑战、确保其市场地位以及通过与科技创新者合作来加快其电动汽车计划的战略工具。

结论

保时捷 SE 决定将其大众汽车股份减记高达200亿欧元,这突显了欧洲传统汽车制造商面临的重大挑战。劳资纠纷、潜在的工厂关闭以及向电动汽车转型的迫切需求正在考验大众汽车等行业巨头的韧性。这些发展不仅影响保时捷 SE 和大众汽车,而且对投资者、供应商和更广泛的汽车行业都有深远的影响。随着该行业努力应对这些多方面的挑战,投资者和利益相关者必须密切关注大众汽车的应对措施和战略举措。在应对这些问题时犯错可能会重新定义欧洲汽车制造商的格局,并影响全球汽车行业的未来发展轨迹。

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