市政债券市场面临联邦援助减少的压力
随着联邦疫情援助的减少，4万亿美元的市政债券市场显示出紧张迹象，导致收入增长放缓。加利福尼亚等州正在经历税收和费用征收的下降，影响了市场。由于经济强劲和美国刺激资金的支持，应急基金预计将在2025财年临近时减少。市政市场分析的Lisa Washburn预测，财政年度将出现资金提取和收入增长放缓。虽然水务和电力公用事业等基本服务保持稳定，但高等教育和医疗保健等行业正在准备评级下调。机场行业显示出韧性，但Ramirez & Co.的Peter Block警告说，稳定性可能会有所不同，特别是对于评级较低的发行人，如果发生经济衰退。
2023年，信用评级升级是降级的近四倍，但预计2024年将趋于正常，预计升级与降级的比例为三比二。S&P全球评级的Nick Kraemer指出，升级速度放缓，地方政府面临最多的降级，但升级与降级的比例仍为二比一。S&P报告公用事业、教育和医疗保健的净降级。Fitch评级的Arlene Bohner表示，通胀减少可能有利于非营利医院和高等教育，而成本上升可能对评级产生负面影响。Moody's评级的Susan Fitzgerald预计，随着美国援助减少和各州面临预算限制，升级比例可能会下降。尽管面临这些挑战，Vanguard固定收益集团的Nathan Will认为大多数发行人都能应对经济衰退。与此同时，8000亿美元的私人信贷市场因估值差异而受到审查，SEC的Gary Gensler警告说存在类似1998年长期资本管理危机的风险。
关键要点
- 联邦疫情援助减少给市政债券市场带来压力，减缓收入增长并耗尽储备资金。
- 高等教育和医疗保健行业预计会评级下调，与稳定的基本服务如水务和电力公用事业形成对比。
- 信用评级升级预计将在2024年正常化，预计升级与降级的比例为三比二，速度放缓。
- 私人信贷市场的审查加剧，非交易贷款的估值差异给投资者带来风险。
- 尽管面临挑战，大多数发行人预计能够度过经济衰退，但随着疫情援助减少，升级趋势可能会放缓。
分析
联邦疫情援助的减少正在给4万亿美元的市政债券市场带来压力，加剧收入下降并耗尽储备资金。这一变化尤其影响高等教育和医疗保健行业，这些行业面临潜在的评级下调，与稳定的基本服务形成对比。信用评级格局预计将正常化，2024年升级速度放缓至三比二的比例。与此同时，8000亿美元的私人信贷市场因贷款估值差异而面临审查，带来重大风险。尽管面临这些挑战，大多数发行人具有韧性，但随着经济支持减少，升级速度可能会放缓。
你知道吗？
- 市政债券市场：
- 洞察：市政债券市场促进州和地方政府发行债券，为公共项目如基础设施、学校和公用事业筹集资金。
- 洞察：这些债券通常免除联邦税，在某些情况下还免除州和地方税，对投资者具有吸引力。
- 应急基金：
- 洞察：应急基金，也称为储备基金，是政府为应对意外开支或收入短缺而设立的财务储备。
- 私人信贷市场：
- 洞察：私人信贷市场包括直接向传统银行系统外的公司提供贷款，主要通过私募股权或对冲基金进行。
- 洞察：由于缺乏透明度和贷款条款及估值的标准，这个市场存在独特的风险。