七月就业市场更新：缓慢增长预示即将到来的衰退
七月，美国就业市场出现了显著放缓，尽管此前有所预期。非农就业岗位仅增加了11.4万个，远低于预期的18.5万个。这一下降趋势从上个月的17.9万个岗位可以看出，反映出一个令人担忧的趋势。此外，失业率飙升至4.3%，这是自2021年10月以来的最高点。
工人的收入也遭遇了挫折，平均每小时工资仅增长了0.2%，同比仅增长3.6%，均低于预期。这一意外的转折对投资者情绪产生了负面影响，导致股市期货和债券收益率下降。
医疗保健成为最大的就业创造者，新增了5.5万个工作岗位，紧随其后的是建筑业、政府和交通运输业。然而，信息服务业损失了2万个工作岗位。家庭调查这一替代就业指标显示增长更为疲软，仅增加了6.7万个工作岗位，导致失业人数激增35.2万人。
美联储正在密切关注这些数据，因为关于经济的信号相互矛盾。尽管有迹象表明可能在九月降息，但最近的经济数据显示可能出现衰退，这引起了担忧。根据Sahm规则，三个月平均失业率达到4.13%，衰退的可能性成为一个紧迫的问题。
尽管面临这些挑战，美联储主席杰罗姆·鲍威尔对经济仍持乐观态度，市场预期倾向于在即将举行的美联储会议上预期降息。随着就业市场降温，美联储正准备采取行动以维持稳定。
关键要点
- 七月就业增长放缓至11.4万个，低于预期和六月修正后的17.9万个。
- 失业率上升至4.3%，为2021年10月以来的最高点。
- 平均每小时工资七月增长0.2%，未达预期。
- 医疗保健以新增5.5万个职位领先。
- 由于对经济数据的担忧，美联储预计最早九月降息。
分析
美国就业市场的减速，七月仅增加了11.4万个非农就业岗位，可能源于更广泛的经济不确定性及消费者支出的减少。这一下降趋势，加上失业率上升至4.3%，影响消费者信心，可能导致谨慎消费，进一步阻碍经济复苏。金融市场反应不佳，股票期货暴跌，债券收益率下降，反映了投资者的担忧。美联储预计九月降息，旨在稳定经济，但可能加剧通胀压力。长期来看，医疗保健和建筑等关键领域的持续就业增长对经济韧性至关重要，与信息服务业的工作损失形成对比。
由于Sahm规则被触发，表明可能出现衰退，可能会有以下几个重大后果：
-
经济反应：Sahm规则的触发通常会促使政策制定者迅速做出经济反应。历史上，它一直是一个可靠的指标，表明衰退正在发生或即将发生，促使讨论刺激措施。政府可能会考虑财政政策，如减税、增加公共支出或直接向家庭提供财政援助，以减轻经济衰退的影响。
-
货币政策调整：如美联储等中央银行可能会调整其货币政策。这可能包括降低利率以鼓励借贷和投资，实施量化宽松或其他旨在增加金融系统流动性的措施。
-
投资者情绪：衰退信号可能显著影响投资者情绪，导致市场波动加剧。投资者可能会将投资组合转向更安全的资产，如政府债券或黄金，以对冲风险资产如股票的潜在损失。
-
劳动力市场影响：Sahm规则的触发通常伴随着失业率上升和就业不安全感。企业可能会放缓招聘、减少工时或裁员，加剧个人和家庭的经济挑战。
-
消费者行为：随着对衰退的担忧加剧，消费者可能会更加谨慎地消费，增加储蓄并减少非必需品的支出。这种行为的变化可能进一步减缓经济增长，因为消费者支出是GDP的重要组成部分。
-
信贷市场：银行和其他金融机构可能会收紧信贷条件，使企业和个人更难获得贷款。这可能限制经济活动，因为获得信贷对于投资和消费至关重要。
你知道吗？
- Sahm规则：Sahm规则由经济学家克劳迪娅·萨姆命名，当三个月平均失业率比前12个月的最低点增加0.5个百分点或更多时，预测衰退。三个月平均失业率为4.13%，如果趋势持续，可能引发对潜在衰退的担忧。
- 债券收益率：债券收益率指的是美国政府债务证券（如国债和票据）的投资回报。债券收益率暴跌通常意味着投资者寻求安全，表明在经济不确定或股市表现不佳时期，投资者偏好低风险投资，这可能是对经济悲观的信号。
- 股票市场期货：股票市场期货是金融合约，规定了未来某一时间点可以买卖指数（如S&P 500、道琼斯或纳斯达克）股票的价格。股票市场期货的下降通常表明股市开盘时预期下跌，受经济数据、企业盈利报告和地缘政治事件等多种因素影响。在这种情况下，令人失望的就业市场消息触发了股票市场期货的下降。