鲍威尔对软着陆的信心
鲍威尔对软着陆的信心——即经济放缓到足以遏制通胀而不引发衰退的情景——源于美联储最近的行动和经济表现。他指出，尽管通胀持续，经济依然强劲，就业增长稳定。美联储决定开始一个宽松周期，其中包括降息50个基点，旨在支持增长同时防止失业率飙升。鲍威尔表示，未来的利率调整将逐次会议进行，以确保对不断变化的经济状况做出灵活反应。
尽管如此，鲍威尔承认美联储在控制通胀的同时保护就业增长方面必须保持平衡。他预计2025年和2026年将进一步降息，表明将逐步回归更为中性的货币政策立场。然而，鲍威尔的乐观情绪可能与许多美国人继续面临的经济困境不符。
许多美国人的严峻现实
尽管美联储对引导经济走向软着陆抱有希望，但数百万美国人的实际生活经历却讲述了一个不同的故事。经济挑战，特别是生活成本上升和工资停滞，给全国各地的家庭带来了压力，尤其是低收入家庭。
-
住房可负担性危机：截至2024年9月，美国的住房可负担性危机进一步恶化，近一半的租房者（约49.7%）被归类为成本负担，意味着他们将超过30%的收入用于租金。这代表了超过2100万个家庭，尽管租赁市场有所降温，但改善甚微。随着疫情救济措施的结束，驱逐人数激增，并保持高位，加剧了住房不稳定。美国还见证了创纪录的无家可归人数，2023年初有超过653,100人无家可归，比前一年增加了12.1%。尽管2023年年中租金增长放缓至1%以下，但租金价格仍远高于疫情前水平，进一步加剧了许多美国人的住房成本负担。此外，过去十年中，低成本租赁单元的供应量大幅减少，迫使数百万低收入家庭陷入财务困境。这种工资增长停滞、租金高企和疫情相关保护措施到期的结合，继续推动驱逐和无家可归人数的增加，且没有明显的缓解迹象。
-
食品成本上升：尽管某些领域的通胀有所降温，但食品价格仍然居高不下，继续给家庭预算带来压力。这对低收入家庭尤为关注，他们已经将更大比例的收入用于食品等基本必需品。通胀放缓与食品价格持续上涨之间的脱节突显了许多家庭仍在面临的经济压力。
-
医疗成本：医疗费用的可负担性是另一个紧迫问题。57%的美国人表示医疗费用是一个重大担忧，医疗费用的上升和保险覆盖不足迫使许多人在基本医疗和其他重要需求之间做出艰难选择。
-
工资停滞与通胀：尽管某些人的工资有所增加，但并未跟上通胀的步伐。这种差距导致工薪阶层家庭的购买力下降，进一步加剧了财务不安全。对许多人来说，生活成本的上升正在超过收入的增长，加深了他们面临的经济挑战。
这些问题与美联储的乐观情绪形成鲜明对比，因为许多美国人继续感受到高成本和经济不稳定带来的压力。
如果乐观情绪被误导会发生什么？
如果美联储对实现软着陆的信心过于乐观，并且降息决定被证明为过早，可能会出现几种潜在的经济风险。
-
通胀重燃：过早降息的主要风险之一是通胀的重新抬头。尽管某些领域的通胀有所降温，但核心成本——特别是食品和住房——仍然居高不下。如果通胀再次上升，美联储可能被迫大幅加息，导致政策不确定性和金融市场波动。这可能进一步削弱消费者的购买力，抑制经济增长，尤其对低收入家庭影响更大。
-
资产泡沫和金融不稳定：低利率也可能助长房地产和股票等领域的资产泡沫。宽松的货币政策往往鼓励投机行为，可能导致资产价格超过可持续水平。如果这些泡沫破裂，住房和股市可能会出现大幅修正，可能导致广泛的金融不稳定。
-
企业债务违约：长期低利率可能鼓励企业承担过多债务，特别是如果它们的盈利容易受到经济衰退的影响。如果通胀飙升或经济放缓，许多公司可能难以偿还债务，导致企业违约增加。这可能削弱金融部门并减少信贷可用性，进一步抑制企业投资和增长。
-
失业率飙升：如果通胀重新加速，美联储被迫采取激进的加息措施，经济可能会陷入硬着陆，导致失业率急剧上升。对利率敏感的行业，如住房和制造业，可能会出现显著的失业，特别是低收入工人受到影响。
-
全球溢出效应：美国经济衰退或通胀冲击可能对依赖美国贸易和投资的新兴市场产生全球性影响。资本外流、货币贬值和借贷成本上升可能使海外经济体不稳定，加深全球经济衰退。
-
公众和企业信心的侵蚀：如果美联储的乐观情绪被证明是误导的，公众和企业对央行管理经济能力的信心可能会严重受损。这种信任的侵蚀可能使未来经济危机更难应对，增加政治极化并抑制长期商业投资。
结论
尽管杰罗姆·鲍威尔对实现软着陆充满信心，但数百万美国人面临的现实表明，这种乐观情绪可能并未完全扎根于日常经济困境。生活成本上升、住房不稳定和工资停滞是许多家庭继续面临的持续挑战。如果美联储的当前策略被证明过于乐观，后果可能非常严重，包括通胀的潜在重燃、金融不稳定和失业率上升。随着美联储应对这些经济挑战，风险很高，容错空间很小。