零售业衰退加速：哈德逊湾公司与全球重组浪潮
加拿大最古老的零售商岌岌可危：哈德逊湾面临大规模关店
拥有 350 年历史的加拿大标志性零售商哈德逊湾公司正处于求生模式。在不断增加的财务压力下，该公司已申请债权人保护，这预示着可能出现前所未有的大规模零售业缩减。有报告称，其 80 多家门店中有多达 50 家可能关闭，但官方尚未证实。
该零售商的财务困境十分明显：
- 截至 2025 年 3 月 7 日，哈德逊湾公司背负着 11 亿美元的担保债务，其中包括抵押贷款义务（7.244 亿美元）和信贷额度（4.05 亿美元）。
- 截至 2025 年 1 月 31 日的 12 个月期间，该公司录得 负 EBITDA 为 6790 万美元，净亏损为 3.297 亿美元。
- 该公司已获得 1600 万美元的债务人持有资产融资，为期 10 天，并计划寻求额外资金。
- 由于未偿还的商品债务，哈德逊湾公司已经失去了主要的品牌合作伙伴关系，危及库存水平。
- 2025 年 3 月 17 日的关键法院听证会可能会决定其重组计划的命运。
但哈德逊湾公司并非孤军奋战。它的困境是席卷全球零售业的更广泛危机的症状。
为什么零售连锁店会倒闭：完美的风暴
哈德逊湾公司只是零售业发生巨变的众多受害者之一。经济压力、数字颠覆和过时的商业模式正迫使即使是最知名的品牌也削减实体店数量。
2025 年主要零售商关店
北美：
- Party City： 关闭 700 家门店，原因是债务和派对用品销量下降。
- Joann（工艺美术）： 在第二次申请破产后，裁减 530 个地点。
- Big Lots： 作为破产驱动的重组的一部分，退出 480 个地点。
- 梅西百货： 2025 年关闭 66 家门店，并计划到 2026 年关闭多达 150 家。
- Advance Auto Parts： 在激烈的竞争中关闭 727 家门店。
- CVS、Walgreens 和 Family Dollar： 计划集体关闭 1000 多家门店，因为零售连锁店整合并转移重点。
欧洲和英国：
- WHSmith： 由于商业街销量下降，关闭多个地点。
- Homebase： 在管理之下，正在进行大规模的门店关闭和转换。
- Monki 和 The Entertainer： 时装和玩具零售商正在努力维持实体店。
澳大利亚：
- Mosaic Brands： 面临破产管理，并计划结束其大部分门店。
真正推动崩溃的是什么？
1. 成本螺旋式上升：运营费用上涨和债务增加
零售商正因 运营成本飙升（租金、工资、能源价格和供应链费用）而窒息。许多公司还在与多年过度扩张积累的 遗留债务 作斗争。在网上竞争对手运营更精简的时代，这些成本负担已变得难以为继。
2. 数字接管：客流量的减少
实体零售业一直在输给电子商务巨头。亚马逊、Shein 和 Temu 提供更低的价格、更广泛的选择和无与伦比的便利性。即使是已经转向数字优先战略的传统零售商，也难以与纯在线运营商的规模和效率竞争。
3. 过时的商业模式：零售重置
大型百货商店模式（大量库存存放在成本高昂的房地产中）不再符合现代购物行为。消费者更喜欢 直接面向消费者的品牌、全渠道体验和更小型的体验式商店，而不是庞大的零售空间。
4. 政策与经济因素：通货膨胀和监管挤压
最低工资上涨、更严格的劳动法和通货膨胀压力 正在挤压零售利润。随着生活成本的上升，消费者在可自由支配项目上的支出也在减少，迫使购物者优先考虑必需品而不是零售消费。
投资者影响：谁是赢家，谁是输家？
1. 零售房地产面临清算
大量空置门店将压低 商业房地产价值，使房东争先恐后地调整空间用途。预计会出现一波 门店到仓库的转换，因为电子商务公司抢购物流中心。
2. 不良资产创造并购机会
正在进行重组的零售连锁店为私募股权和战略买家提供了 廉价的收购目标。拥有资本的投资者可以收购陷入困境的品牌，将它们重新定位为数字优先型企业，并从被低估的资产中提取价值。
3. 供应链中断和整合
随着大型零售商的整合，供应商面临着权力转移。零售合作伙伴减少意味着更艰难的定价谈判和对更少的分销渠道的更大依赖，从而重塑全球供应格局。
4. 赢家：数字原生型和全渠道零售商
将 无缝在线体验与更小、更高效的实体店面相结合 的零售商将成为市场领导者。人工智能驱动的库存管理、个性化电子商务和最后一英里物流创新将使赢家与苦苦挣扎的传统品牌区分开来。
未来：一个更精简、更数字化的零售业
这波倒闭浪潮不仅仅是关于失败，而是关于转型。在未来五年内，我们可能会看到 传统零售空间的急剧收缩，同时对 技术驱动型零售初创企业、人工智能驱动的物流和混合数字物理购物模式 的投资激增。
零售业并没有消亡，而是在进化。能够快速适应（利用技术、重组房地产和改进供应链）的品牌将会蓬勃发展。那些不适应的品牌呢？他们将追随哈德逊湾公司的脚步走进历史。