德国的芯片投资需求远超预算——当 60 亿欧元的申请遇到 20 亿欧元的预算时，会发生什么？
德国想要重塑欧洲半导体产业的雄心，遇到了第一个主要瓶颈，而且是三倍的瓶颈。 在政府最新的补贴计划下，芯片制造商申请了 60 亿欧元的国家支持，是现有 20 亿欧元的预算的三倍。
数字背后隐藏着更深的故事：对有限公共资金的高度竞争，以及争夺芯片主权的全球博弈。 在欧洲竞相实现关键技术供应链本地化之际，德国的资金短缺可能会决定谁将在这个新的地缘政治制造业时代中领先，谁将落后。
[晶圆在净化室生产的图片]
第一部分：超出柏林预期的需求激增
据知情人士透露，各公司根据德国即将卸任的政府于 11 月启动的一项计划，提交了总计 60 亿欧元的补贴申请。 这是一个惊人的数字，特别是考虑到可用预算上限仅为 20 亿欧元。
经济部的官员最初预计会有十几份申请。 但他们收到的申请数量几乎是这个数字的三倍。 包括私人出资在内的项目总投资预计将达到 130 亿欧元，这突显出该行业对扩大规模的重视程度。
这些资金旨在支持 10 到 15 个先进的制造项目，包括晶圆生产和芯片封装。 但由于申请人的数量远远超出预期，政府现在面临着艰难的选择，而且政治时机再糟糕不过了。
第二部分：新政府、预算和战略自主的高成本
在 2025 年 2 月 23 日的联邦选举之后，德国的政治格局发生了变化，直接影响了国家芯片补贴计划的走向。 由弗里德里希·梅尔茨领导的保守派基督教民主联盟 (CDU) 获得了 28.5% 的选票，成为最强大的政党。 然而，他们未能获得绝对多数席位，因此需要与其他政党，特别是社会民主党 (SPD) 进行联盟谈判，以组建下一届政府。
这种政治过渡给芯片补贴计划的未来带来了不确定性。 该计划与《欧洲芯片法案》一致，旨在到 2030 年将欧洲在全球半导体市场的份额翻一番，达到 20%。 德国已经为这项计划投入了大量资金，其中包括英特尔在马格德堡领导的一个 300 亿欧元的项目，该项目已经延期。 目前，该计划面临资金短缺的问题，60 亿欧元的补贴申请正在争夺 20 亿欧元的可用预算。
即将上任的政府面临着关键的决定：是否增加补贴资金、重新分配资金或缩小受支持技术的范围。 每项选择都具有重大意义，不仅对德国的半导体雄心，而且对欧盟更广泛的技术主权议程也是如此。 所采取的方向将影响欧洲在全球半导体产业中的地位，以及其减少对外部供应商依赖的能力。
[德国 2025 年选举海报（Ifri）的图片]
第三部分：投资者的视角——赢家、风险和战略定位
对于投资者而言，资金短缺构成了一种“赢者通吃”的局面。 获得补贴的项目将获得关键优势，特别是那些得到大量私人资本支持的项目。 其他项目可能会被推迟、缩小规模或完全取消。
这将产生若干连锁反应：
- 市场集中度：预计会出现整合。 有资源与有限的公共补贴共同投资的公司可能会变得更强大，从而加速对规模较小、资本较少的企业的统治。
- 私人资本杠杆：申请的公共资金与可用公共资金之间的差距意味着公司必须严重依赖私人融资。 这可能会在高利率环境下减缓时间表，但如果机构投资者继续支持该行业，也可能表明市场信心。
- 政治风险敞口：最近的德国联邦选举为该国的财政政策引入了一个新的维度。 当选总理弗里德里希·梅尔茨已获得批准一项 1 万亿欧元的支出计划，其中包括无限制的国防支出和一个 5000 亿欧元的基础设施现代化基金。 虽然这表明政府投资可能会增加，但资金的具体分配仍不确定。 这种不确定性可能会促使全球投资者重新评估他们的立场，在德国的财政政策变得更加清晰之前，考虑更稳定的环境。
第四部分：全球背景——为什么德国的半导体竞赛如此重要
德国并非孤军奋战。 新冠疫情和持续不断的美中科技紧张局势已经暴露了全球供应链的脆弱性，特别是那些与台湾芯片代工厂相关的供应链。 通过建立自己的生态系统，德国旨在巩固其作为欧洲半导体支柱的地位。
但要实现这一目标，需要的不仅仅是雄心。 它需要资金（公共和私人）和一致的政策。 目前，需求很明确。 不确定的是谁能获得资金，以及德国能以多快的速度释放更多资源。
在整个欧洲，其他国家都在密切关注。 德国的成功或失败可能会为其他欧盟国家如何对待半导体补贴树立先例，要么鼓励进一步投资，要么警告不要采取分散的策略。
《欧洲芯片法案》旨在加强欧洲的半导体产业，目标是实现技术独立和增加市场份额。 它通过加强欧盟内部的研发、生产和技能来解决芯片短缺问题。 该法案围绕三大支柱构建：技术开发、安全的供应链和一个危机应对协调委员会。 成功的关键在于理解这些支柱以及该法案减少对外部芯片供应商依赖的目标。
这对欧洲科技供应链的未来意味着什么
德国的半导体补贴计划突显了私营部门的坚定承诺以及当前政治动态下公共融资的限制。 60 亿欧元的补贴申请与 20 亿欧元的可用预算之间的差距，突显了欧洲芯片制造业对投资的迫切需求。
目前，该行业正面临一个关键时刻：只有最具竞争力和资本最充足的项目才有可能取得进展。 然而，最近的联邦选举为财政政策带来了潜在的变化。 即将上任的由当选总理弗里德里希·梅尔茨领导的联合政府已经提出了一项高达 5000 亿欧元的基础设施基金，其中 1000 亿欧元用于气候行动。 这项重大投资表明，半导体制造等行业的资金可能会增加，这可能会加速德国的芯片雄心。 相反，如果这些资金被分配到其他地方，半导体行业的进展可能会减缓，从而可能将势头转移到其他地区。