长期指数基金投资回报率预测下降
长期投资指数基金历史上曾带来显著增长，1990年投资100美元于标普500指数，如今增值至3,220美元。然而，当前市场估值显示未来十年回报率可能降低。席勒周期性调整市盈率（CAPE）目前为35.7，预测未来十年年化回报率约为3%，相比2008年以来的10.9%年化回报率显著下降。此外，约翰·赫斯曼青睐的非金融股票总市值与增加值比率预测未来12年年化回报率为-6%。这些高起始估值可能导致股市长期增长缓慢，投资者回报可能停滞。
支持这一观点的研究显示，CAPE比率高时，如当前，长期回报历史上一直较低。例如，CAPE读数超过25后，五年平均年回报率仅为3.4%，且表现正面的时间不足一半。
另一方面，有人认为尽管CAPE水平高，市场仍可能继续提供稳健回报。这种乐观部分源于货币政策变化及央行新货币创造的影响，可能比历史趋势显示的更长时间维持高市场估值。此外，虽然CAPE比率有用，但其局限性明显，特别是考虑到全球市场和会计实践的不断变化。
总之，虽然席勒CAPE比率指向预期回报降低，一些专家认为当前市场条件可能允许继续获利，尽管风险更高。
关键要点
- 历史数据显示投资标普500指数长期回报显著。
- 当前市场估值预示未来十年回报减少。
- 席勒CAPE比率预测未来10年年化回报率约3%。
- 赫斯曼的市场总市值与增加值比率预测未来12年年化回报率为-6%。
- 高起始估值可能导致股市长期增长缓慢。
分析
高席勒CAPE和赫斯曼指标表明长期指数基金投资者回报减少。高估和经济周期是这一趋势的直接原因。短期内，投资者可能遭遇增长减少，影响退休计划和市场信心。长期内，减少的投资流入可能减缓经济扩张，影响养老金基金、散户投资者和财务顾问，促使资产配置策略重塑。
你知道吗？
- 席勒周期性调整市盈率（CAPE）：
- CAPE比率由经济学家罗伯特·席勒开发，利用过去10年实际每股收益进行估值，减少短期收益波动影响。
- 通过比较当前价格与长期平均收益评估股市估值，对短期收益变化不敏感。
- 高CAPE比率表明股票相对于历史收益较贵，预示未来回报可能较低。
- 赫斯曼的市场总市值与增加值比率：
- 该比率由经济学家约翰·赫斯曼提出，比较非金融股票总市值与经济增加值（GVA）。
- GVA衡量经济中商品和服务价值，帮助理解公司的经济贡献。
- 当总市值显著超过GVA时，表明股票价格相对于经济产出过高，可能导致未来回报降低甚至亏损。
- 年化回报率：
- 年化回报率表示特定时期的平均回报，以复合年增长率（CAGR）表示。
- 它们提供不同时间段的标准化绩效衡量，便于投资比较。
- 正年化回报率表示增长，负年化回报率表示特定时期亏损。