欧洲国防工业蓬勃发展，军费开支激增：投资者需要了解什么
军费预算上涨点燃欧洲国防股
在整个欧洲大陆军费开支激增的推动下，欧洲国防股正在飞速上涨。周一，由于投资者押注该地区安全格局的长期转型，欧洲主要武器制造商的股价飙升，创下历史新高。
英国最大的国防公司BAE系统公司在伦敦的股价上涨了9%。在巴黎，泰雷兹上涨了7.8%，而莱茵金属在法兰克福上涨了14%。斯托克欧洲航空航天与国防指数达到20世纪90年代初以来的最高水平。此次上涨正值欧洲领导人在巴黎开会，以应对最新的地缘政治变化，包括美国总统唐纳德·特朗普再次呼吁北约盟国增加国防开支。
更广泛的欧洲股市小幅上涨，斯托克欧洲600指数上涨0.5%，创下2025年的第八个收盘纪录。与此同时，由于美国市场因总统日休市，美国市场依然低迷。期货交易显示，本周市场谨慎乐观，沃尔玛和沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司将公布重要的收益报告。
结构性转变：欧洲和平红利结束？
多年来，许多欧洲国家一直依赖所谓的“和平红利”，在北约框架下，维持最低限度的国防开支，同时受益于美国的军事支持。那个时代似乎已经结束。在俄罗斯持续侵略乌克兰以及对美国未来在欧洲安全承诺的不确定性的刺激下，欧洲国家正在以前所未有的速度增加军费预算，其速度是冷战以来从未见过的。
自从上个月重返白宫以来，特朗普再次加大了对北约国家的要求，要求它们将国防开支提高到超过北约长期以来的GDP 2%的目标。他甚至提出了一个更激进的5%的基准——远远超过大多数欧洲国家目前的拨款。只有波兰接近达到这个数字。
欧洲各国政府最近的政策承诺反映了这种紧迫性。英国首相基尔·斯塔默爵士已经表示计划将英国的国防开支提高到GDP的2.5%。德国在军事投资方面一直落后，目前也面临着增加资金的压力。
国防股跑赢大盘，投资流入增加
在这些支出承诺的推动下，近几个月来，欧洲国防股的表现明显优于更广泛的股票市场。整个行业的飙升不仅仅是一种短期反应——它反映了欧洲军事政策的深刻结构性变化。
根据财务数据：
- 欧洲国防开支预计将在2024年达到3260亿欧元，约占该大陆GDP的1.9%。这标志着比十年前增长了50%。
- 斯托克欧洲航空航天与国防指数连续创下收盘纪录，表明投资者对该行业充满信心。
- 欧洲主要武器公司的盈利继续超出市场预期。例如，莱茵金属公司报告订单大幅增加，导致其首席执行官上调了收入预测。
挑战和制约：并非所有增长都是平等的
尽管股价飙升，国防预算增加，但欧洲国防部门仍然存在结构性挑战：
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国防工业的碎片化：欧洲国防工业仍然高度分散，每个国家历来都优先考虑其国内国防公司，而不是跨境整合。这种低效率阻碍了规模和成本降低的努力。虽然诸如《欧洲国防工业战略》和《欧洲国防基金》之类的倡议旨在改善合作，但进展一直缓慢。
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供应链瓶颈：欧洲武器制造商在扩大生产能力方面面临着障碍。许多公司依赖非欧洲供应商提供关键零部件，这带来了脆弱性，尤其是在需求旺盛时期。供应链效率低下可能会延误订单的履行。
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小型国防公司的财务约束：BAE系统公司和莱茵金属公司等大型企业蓬勃发展，但较小的国防公司和初创企业面临融资缺口。欧洲银行出于ESG（环境、社会和治理）考虑而实施的投资限制、有限的风险资本供应以及官僚主义的繁文缛节，限制了中小企业在该行业中的增长潜力。
市场影响：机会在哪里？
希望从国防工业繁荣中获利的投资者应考虑以下几个关键因素：
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老牌巨头与小型创新者：莱茵金属、赛峰、泰雷兹和BAE系统公司等大型国防公司，凭借其已确定的订单渠道和工业能力，有能力从军费开支增加中受益。然而，在利基国防技术初创企业中也涌现出了新兴的机会——尤其是在网络安全、人工智能驱动的军事应用和下一代导弹系统领域。
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地缘政治变数：美国政府不断变化的立场将对欧洲国防开支产生重大影响。如果特朗普兑现其缩减北约美国承诺的威胁，欧洲国家可能会进一步加快其军费预算。相反，乌克兰外交降级可能会暂时缓和支出热情。
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债券收益率上升和财政压力：增加国防开支是有代价的。欧洲各国政府可能需要发行更多债券来为这些支出提供资金，这可能会推高债券收益率。周一，德国10年期国债收益率攀升0.06个百分点至2.48%，而英国10年期金边债券收益率上升0.03个百分点至4.53%。
永久性转变还是暂时性繁荣？
投资者面临的关键问题是，国防部门的上涨是代表短期激增还是持续的结构性转变。市场共识表明，欧洲军费开支的增加并非一时的趋势，而是对长期安全优先事项的重新调整。
行业分析师预测，对欧洲国防制造业的投资将继续增加，并将越来越关注国内武器生产，以减少对非欧洲供应商的依赖。如果欧洲成功整合其国防工业并简化采购流程，国防股的长期增长轨迹可能会保持强劲。
尽管监管障碍、供应链中断和地缘政治战略的潜在转变等风险依然存在，但欧洲军事开支背后的势头似乎是一股持久的力量——投资者将在未来几年密切关注。