加拿大失业率与通胀率上升，引发滞胀担忧
2024年6月，加拿大就业市场显著放缓，失业率从5月的6.2%上升至6.4%。这一增幅创下自2022年1月以来的最高失业率。随着加拿大经济减少1,400个就业岗位，劳动力市场停滞不前。这种情况导致市场对加拿大央行（BoC）在7月24日的决策中可能降息的猜测增加。
6月份的就业损失主要由全职岗位减少驱动，减少了3,400个，而兼职工作略有增加，增加了1,900个。运输和仓储等行业经历了显著的职位减少，减少了11,700个岗位，其次是公共管理部门减少了8,800个岗位。相比之下，住宿和食品服务行业增加了17,200个岗位，农业部门增加了12,300个岗位。
经济挑战加剧，加拿大5月的年通胀率从4月的2.7%上升至2.9%。这一增长与经济学家预期的降至2.6%相反，由交通、食品、健康和个人护理成本上升驱动。通胀意外上升使降息前景复杂化，市场对7月降息的预期从65%降至54%。
关键要点
- 失业率上升：6月失业率升至6.4%，为两年多来最高，因经济减少1,400个就业岗位。
- 行业就业变化：运输和仓储、公共管理部门出现显著职位减少，而住宿、食品服务和农业行业有所增加。
- 通胀上升：5月通胀升至2.9%，由交通、食品、健康和个人护理成本上升驱动，使进一步降息的前景复杂化。
- 利率预期：失业率和通胀上升导致市场对加拿大央行潜在利率决策的预期不一。
分析
失业率和通胀同时上升表明加拿大可能进入滞胀期，即经济停滞与价格上涨并存。这种情况对政策制定者构成重大挑战。一方面，失业率上升通常支持降息以刺激经济活动。另一方面，通胀上升则支持维持或提高利率以防止经济过热。
加拿大央行面临抉择。目前关键利率为4.75%，本月早些时候从5%下调，央行必须平衡支持冷却的劳动力市场与控制通胀的需求。即将发布的季度商业展望调查和6月通胀报告，定于7月14日发布，将对央行的决策产生关键影响。
TD银行的Leslie Preston和BMO的Doug Porter等专家指出，尽管就业市场疲软可能增加降息的可能性，但持续的工资增长——6月平均时薪同比增长5.4%——可能阻止这一举措。此外，长期失业人口比例增加，表明劳动力市场存在更深层次的问题，不能仅通过货币政策迅速解决。
你知道吗？
- 滞胀概念——同时出现停滞和通胀——首次广泛认识是在20世纪70年代，当时许多先进经济体面临类似经济状况。
- 长期失业，定义为失业27周或以上，6月达到加拿大所有失业人口的17.6%，同比上升四个百分点。
- 尽管总体就业减少，住宿和食品服务行业6月增加了17,200个岗位，反映出这些领域在疫情后的复苏，随着旅行和外出就餐恢复。
- 加拿大央行下一次利率决策将于7月24日进行，将密切关注，两大数据点——商业展望调查和6月通胀报告——预计将严重影响决策结果。