大科技公司的钱，能解决特朗普的财政危机吗？
美国国债超过36万亿美元，目光转向新的金矿：被遗漏的税收收入
美国国债正在消耗每个政治承诺。目前已达36.56万亿美元，并且还在增加，它已经超过了国家经济总量，占GDP的123%。
美国国债占GDP的百分比（随时间变化）
| 年份 | 债务占GDP比率 (%) | 备注 |
|---|---|---|
| 2020 | 124.7 - 126.3 | 某些来源记录的历史最高水平，疫情支出 |
| 2021 | 118.9 | 比2020年峰值有所下降 |
| 2022 | 110.4 | 比2021年持续下降 |
| 2023 | 122.3 | 再次增加 |
| 2024 | 98.0 - 124.0 | 估计值不同（年底98%，12月124%） |
| 2025 | 123.0 (预测) | 财政部对财政年度的预测 |
| 2034 | 116.0 (预测) | CBO（美国国会预算办公室）预测 |
| 2035 | 118.0 - 118.5 (预测) | CBO/Visual Capitalist预测 |
与此同时，华盛顿正在寻找解决方案，一些分析师表示，最明显的资金仍然藏在海外——不是在金库里，而是在数字资产、纸面结构和美国科技巨头巧妙运作的法律漏洞中。
在一个由不断膨胀的赤字和不断增加的利息成本定义的严峻财政时刻，一个引人深思的新问题在华盛顿特区和华尔街都越来越受到关注：追回大型科技公司长期以来避免的税款，能否为特朗普总统提供稳定美国财政的生命线——或者至少让他声称自己做到了？
“荷兰三明治”时代的崩溃——以及取代它的东西
几十年来，美国科技巨头在法律避税天堂的网络背后运作，最著名的是“双重爱尔兰与荷兰三明治”，这使得公司可以将全球利润通过爱尔兰和荷兰转移到免税天堂。由于爱尔兰的改革和跨国压力，该策略在2020年实际上已经死亡。
“双重爱尔兰与荷兰三明治”是一种著名的国际企业避税策略。它涉及通过爱尔兰和荷兰子公司转移利润，以利用漏洞并显着降低非美国收益的税负，但立法变更已在很大程度上关闭了这种结构。
但这些消失的数十亿美元税款并没有回家——它们只是改变了地址。
如今，跨国公司拥有一套新的、改进的策略工具包。其中最有效的是：爱尔兰的无形资产资本补贴 (CAIA)、GILTI 和 FDII 规则下的收入合并、盈利剥离、税务倒置以及日益增长的多层合伙企业。
新的避税架构：大型科技公司如何重塑全球税务地图
今天的避税计划不再通过明显的避税天堂进行。相反，它们嵌套在法律抽象、合成定价结构和内部公司交易中，这些交易违背了税法的精神，但又恰好在其字面范围内。
接下来要说的不是逃税。而是设计。
无形资产的回流：知识产权如何成为会计武器
其中一个最重要的转变是对无形资产（专利、算法、源代码）的积极货币化，以及通过资本补贴将其部署为税务盾牌。
根据爱尔兰的无形资产资本补贴 (CAIA) 制度，公司可以从其应税收入中扣除所获得的知识产权的全部成本。然而，许多此类收购都是在内部进行的：爱尔兰的子公司从同一公司的另一个部门购买全球知识产权。该交易的价格高达数百亿美元——然后随着时间的推移进行折旧，以系统地消除利润。
无形资产资本补贴 (CAIA) 为公司提供购买指定无形资产（如知识产权）成本的税收减免。这实际上允许企业在一定时期内从其应税利润中注销或摊销这些成本，但须遵守特定规则，例如爱尔兰税法下的适用规则。
在一个说明性的案例中，一家主要的美国科技公司在2015年以超过1000亿美元的名义价格将其核心软件专利重新分配给其爱尔兰子公司。在接下来的十年里，尽管该子公司处理了该公司的大部分全球收入，但它在爱尔兰几乎没有报告任何应税收入。
GILTI 和 FDII 的模糊边界
2017年的《减税与就业法案》引入了新的条款——特别是全球无形低税收入 (GILTI) 和国外衍生无形收入 (FDII)——旨在遏制离岸利润转移。但公司很快找到了解决方法：平均化。
表格总结了美国税法中GILTI和FDII条款的关键特征，该条款是根据2017年《减税与就业法案》引入的。
| 特征 | GILTI（全球无形低税收入） | FDII（国外衍生无形收入） |
|---|---|---|
| 范围 | 通过受控外国公司 (CFC) 获得的外国收入 | 美国公司直接获得的外国来源收入 |
| 目的 | 对外国无形收入征税，以阻止利润转移到国外 | 激励与出口相关的无形收入，以鼓励国内投资 |
| 目标 | 在国外持有的无形收入 | 源自出口的无形收入 |
| 有效税率 | 10.5%（2025年后为13.125%） | 13.125%（2025年后为16.4%） |
| 扣除额 | 第250条下的50%扣除额 | 第250条下的37.5%扣除额 |
| 有形资产的推定回报 | 合格商业资产投资 (QBAI) 的10%豁免 | QBAI 的10%豁免 |
通过混合来自高税收和低税收辖区的收入，跨国公司降低了其表面上的外国税率，并避免触发 GILTI 罚款。百慕大（零税率）的一美元抵消了德国（30%）的一美元，有效税率显得很正常。税法看到了平衡；资产负债表看到了套利。
一位熟悉这种做法的公司税务顾问指出，“法律假定每个司法管辖区都是一个孤岛。但在全球化结构中，它们只是系统中旨在均衡——并最大限度地减少——风险的管道。”
内部债务和资本操纵成本
另一种常见的策略：战略性地部署公司内部债务。美国子公司从其自己的外国子公司借款，并支付该债务的利息，这在国内可以扣除，但在国外则征收轻税——或完全递延。
这种方法被称为盈利剥离，长期以来一直受到监管机构的质疑。但在特定阈值下，它仍然是合法的。一位分析师将其描述为“一家公司支付给自己以创造税务损失”。
表格：盈利剥离概述 - 定义、机制和法规
| 方面 | 描述 |
|---|---|
| 定义 | 一种避税策略，公司通过过多的利息扣除来减少国内税负。 |
| 机制 | 低税收司法管辖区的母公司向高税收司法管辖区的子公司提供资金，允许子公司从应税收入中扣除虚增的利息支付。 |
| 利润转移 | 收入转移到低税收国家/地区的母公司，从而最大限度地减少总体公司税。 |
| 法律框架 | 受美国 IRC 第 163(j) 条等法规的约束，该条规定利息扣除额不得超过调整后应税收入的 30%。 |
| 全球努力 | BEPS 等举措旨在遏制过度的利润转移和盈利剥离行为。 |
| 影响 | 减少政府税收收入，但为公司节省大量资金。 |
| 预防措施 | 可扣除利息的固定比率（例如，基于 EBITDA 的限制）确保某些利润在高税收司法管辖区仍然应纳税。 |
无形网络：合伙企业、转手企业和影子结构的兴起
现代税务规划中最不透明的领域可能在于复杂合伙企业网络和“阻碍公司”的兴起——这些结构旨在跨多个司法管辖区的多个实体层分配利润、损失和负债。
在 IRS 审查的一个案例中，一家科技公司提交了 130 多份单独的纳税申报表，以说明一个合伙企业网络，其中许多合伙企业将利润转移到特拉华州、卢森堡和开曼群岛。由此产生的美国应税收入是多少？几乎为零。
即使是经验丰富的审计师也难以理清这些结构。正如一位不愿透露姓名的财政部官员所说：“我们知道里面有黄金。但首先我们必须绘制矿井的地图。”
转移定价 2.0：唯一的市场
转移定价——关联子公司之间交易的定价行为——变得更加微妙。根据现行法律，内部许可协议和服务费必须按照“公平交易”原则设定，就像它们发生在独立公司之间一样。但是，当公司许可自己的知识产权时，没有市场——价格实际上就是它说的价格。
转移定价是指公司内部关联实体之间内部交易的定价。出于税务目的，这种做法受到严格审查，要求遵守公平交易原则，该原则规定价格的设定应如同实体之间没有关联且在竞争激烈的市场中运营一样。
例如，一个平台的美国业务可能每年向其欧洲部门支付数十亿美元的“技术服务”费用，从而将应税收入转移到国外。监管机构面临着一个难题：交易有记录、内部一致且正式披露——但在经济上被设计成掏空美国税基。
消失的收入背后的数字
从2018年到2023年，仅Alphabet、Meta、Microsoft和Amazon就通过国外衍生无形扣除和知识产权成本回收等机制提取了超过260亿美元（许多专家认为这已经被低估了）的联邦税收优惠。
放大来看，这一点更加清晰：在15家主要公司中，五年内有超过500亿美元的税收减免通过该系统。如果这种趋势持续到2024年和2025年——早期数据显示确实如此——那么大型跨国公司通过合法但激进的避税行为，每年可能会超过600亿美元。
美国大型公司的法定公司税率与平均实际公司税率
| 描述 | 法定税率（联邦） | 平均实际税率 | 年份/来源 |
|---|---|---|---|
| 《减税与就业法案》(TCJA) 后 | 21% | 不适用 | 自2018年1月1日起 |
| 大型盈利公司的平均税率（GAO研究） | 21% | 9% | 2018年（低于2014年的16%） |
| 342家持续盈利的大型公司的平均税率（ITEP 研究） | 21% | 14.1% | 2018-2022 |
| 296家持续盈利的大型公司的平均税率（ITEP 研究） | 21% | 12.8% | 2018-2021（低于2013-2016年的22.0%） |
| 低税率示例（ATF 对 GE、GM、Meta、Tesla、T-Mobile 的研究） | 21% | 6.9% | 2023年 |
| 联邦和州合并的法定税率 | ~26% | 不适用 | 截至2023年 |
一位熟悉这些结构的专家评论说：“这些不是非法的。但它们绝对是经过设计的。它们旨在将有效税率推向零——特别是对于那些没有触及美国领土的利润。”
最近一项针对 342 家盈利性美国公司的研究发现：
- 平均实际税率：14.1%——远低于法定税率 21%。
- 近 25% 的公司支付了 个位数 的实际税率。
- 23 家公司 在连续五年内 未缴纳联邦所得税。
作为回应，拜登时代的《通货膨胀削减法案》引入了 15% 的公司替代最低税，旨在针对约 100 家大型公司。但执法范围仍然狭窄，公司税务工程师已经转向逃避这一限制的结构——通常通过跨境利润混合或异国情调的合伙企业，这些合伙企业超过了 IRS 的监管。
您知道吗？2022 年《通货膨胀削减法案》引入的公司替代最低税 (CAMT) 确保大型公司至少对其财务报表收入缴纳 15% 的税款？该税适用于平均年收入超过 10 亿美元的公司（或外国公司美国子公司的 1 亿美元），旨在防止它们通过扣除和抵免大幅减少其税负。CAMT 自 2023 年起生效，代表了公司税收的重大转变，要求公司根据常规规则和 CAMT 计算税款，并支付较高的税款！
特朗普真的可以用它来消灭债务怪兽吗？
截至 2025 年 2 月，唐纳德·特朗普总统带着雄心勃勃且相互矛盾的承诺重返财政舞台：将国债削减 1 万亿美元，使 2017 年的减税措施永久化，并在不破坏增长的情况下为关税融资。然而，分析师警告说，这些数字加起来并不成立。
预计到 2035 年，这些 2017 年的减税措施将使债务增加 7.75 万亿美元。关税已导致波动性和借贷成本飙升。与此同时，债务的年度利息支付现在突破 1 万亿美元——超过了国防预算。
但如果政治前景不稳定，政治剧场却并非如此。据高级竞选顾问称，有人建议特朗普对大型科技公司发起新一轮的口头攻击，不是因为言论自由，而是因为 税务爱国主义。
一位税务政策策略师指出，“将此定义为一个公平问题——‘为什么小企业要全额纳税，而亚马逊却逃避数十亿美元的税款？’——这很有力量。这是带有财政徽章的民粹主义。”
仅收回目前避免的税款的一半——比如十年内 5000 亿美元——将有意义地缩小赤字。它不会消除债务危机，但可以赢得时间、投资者信心和政治资本。
漏洞经济：比任何救助都大？
避税不再是关于装满现金的手提箱或隐秘的银行。它是关于 数字架构：数千家空壳公司、数十亿美元的内部服务费和处于法律边缘的子公司。美国财政部知道这一点，并在 2022 年试图反击。但执法行动迟缓，科技公司却很灵活。
一位国际税务分析师这样说：“我们正在下跳棋。他们正在用他们自己的规则手册下递归的 4D 象棋。”
尽管有新的最低税，但据报道，一些公司仍然只对数十亿美元的利润支付 不到 3% 的税。当与合法的利息扣除、跨境知识产权流动和递延税收抵免相结合时，损失的总收入将成为系统性的。
而这里有一个关键的转折：美国的债务危机也是 系统性的。
特朗普的政治金矿——即使它不是财政救星
无论从大型科技公司收回税款是否能完全解决预算问题，它都像手套一样适合特朗普 2025 年的叙事：
- 它是可视的：少数公司、天文数字、异国情调的岛屿。
- 它是情感的：美国中部地区纳税，而大型科技公司“作弊”。
- 它是爱国的：为“美国优先”收回利润。
- 它很容易推销：“我们每年因全球游戏损失 600 亿美元。现在结束了。”
一位前政府经济顾问，现在在一家智库工作，提出了一个直率的分析：“他不需要解决债务问题。他只需要让它看起来像是别人弄坏了它——而他是唯一一个试图解决它的人。”
已经有内部竞选信息草案表明，将在即将到来的今年 5 月的财政峰会上将科技税务执法作为一个主要主题。如果特朗普能将其定义为一场争取公平的运动——以及反对精英逃税的运动——它可以起到双重作用：经济集结点和政治攻城槌。
接下来会发生什么：真正的改革还是空谈？
人们渴望采取行动。全球税务协调努力，例如 OECD 的第二支柱最低税，旨在弥补国际差距。但实施是分散的。一些美国盟友抵制。一些跨国公司比监管机构适应得更快。
表格：OECD 第二支柱全球最低税概述
| 方面 | 详情 |
|---|---|
| 目标 | 确保跨国企业 (MNE) 在全球范围内支付至少 15% 的最低有效税率。 |
| 范围 | 适用于年合并收入超过 7.5 亿欧元的跨国企业。 |
| 关键规则 | - 收入纳入规则 (IIR)：母公司为税率低于 15% 的子公司支付补足税。- 低税利润规则 (UTPR)：对低税收司法管辖区的付款征收额外税款。- 税收规则 (STTR)：对特定的跨境付款征税，重点是发展中国家。 |
| 实施 | 各国必须在国内采用规则。示例包括瑞士（2024 年）和欧盟（2023 年）。 |
| 预期影响 | - 每年在全球范围内产生 1500 亿美元的税收收入。- 减少避税和利润转移。- 增加跨国企业的合规负担。 |
斗争可能会从避税转向税收隐形——在这种情况下，没有违反任何单一法律，但没有哪个国家收取税款。
但压力越来越大。如果未来的 IRS 运动——也许是在新的执法工具或举报人激励措施的支持下——开始破解复杂的结构并揭露谁支付了什么，公众叙事可能会急剧转变。
正如一位高级审计顾问所说，“我们离一场政治野火只差一个泄露的电子表格。”
万亿美元的海市蜃楼还是战略楔子？
对大型科技公司征税能否完全解决美国的债务危机？不能。但它能否提供万亿美元的缓冲，减缓赤字的速度，并带来一场被定义为经济正义的政治胜利？
绝对可以。
在一个财政现实和民粹主义本能发生冲突的时刻，特朗普总统对公司税收回收的关注可能无法平衡账簿——但它可以平衡叙事。而在 2025 年，叙事可能将成为华盛顿最有价值的货币。