战略性投资组合调整：大宗商品对债券的吸引力日益增强
在不断变化的投资策略领域，越来越多的人开始讨论重新思考传统的60/40股票与债券投资组合比例。美国银行最近提出建议，投资者可能需要考虑将40%的债券投资重新分配给大宗商品，这一建议引发了广泛讨论。这一建议是在预测大宗商品价格可能因全球债务增加、重大经济转变以及全球推动零排放政策等因素而上涨的背景下提出的。
大宗商品与债券：策略转变
这一建议背后的理由基于近期市场表现和未来展望。自2020年以来，大宗商品的年回报率约为10%-14%，远超债券的表现。相比之下，长期债券，特别是30年期美国国债，在过去四年中下跌了近40%。鉴于这种鲜明对比，美国银行建议，随着全球经济面临潜在通胀压力，可能是时候重新考虑对债券的传统依赖了。
大宗商品作为实物资产，在通胀环境中通常被视为更安全的选择，因为它们不太容易受到通常影响债券的风险，如货币贬值。这一观点导致许多分析师支持大宗商品在未来几年可能超越债券的观点，特别是在我们可能正处于长期大宗商品牛市初期的情况下。
债券的作用与战略平衡
然而，转向大宗商品的策略并非没有挑战。债券长期以来一直被视为经济衰退的对冲工具，当投资组合的其他部分可能失效时，它们提供了稳定性。美国银行的策略师，包括贾里德·伍达德，承认这一点，并指出虽然大宗商品在某些环境下可能提供更高的回报，但完全放弃债券可能会使投资组合在经济急剧下滑时变得脆弱。
这种微妙的观点强调了平衡的重要性。虽然增加大宗商品的敞口可能会在通胀环境下提高回报，但保留部分债券敞口可能仍然是管理风险时的谨慎之举。
金融界的多元视角
其他主要金融机构也对这一辩论发表了看法。例如，贝莱德建议即将退休的人更多地关注收益型投资，如股息股票和高收益债券。他们认为，这种方法可以在保持传统60/40投资组合稳定性的同时，适应当前市场条件，提供更好的回报和类似的风险水平。
此外，Incrementum和其他机构的分析师预测，大宗商品将迎来一个持续增长的时期，可能持续数十年。他们指出，全球经济基本面，如债务水平上升和通胀压力，可能是支撑大宗商品长期牛市的关键驱动因素。
结论：投资者的复杂决策
大宗商品作为投资组合中债券的替代品，其吸引力日益增强，反映了全球经济和市场动态的更广泛变化。然而，这一策略并非普遍接受。传统的60/40投资组合比例长期以来提供了增长和稳定性的可靠平衡，而大幅改变这一比例可能会引入更大的波动性，特别是对于更保守的投资者。
投资者在权衡选择时，必须考虑个人的风险承受能力和长期财务目标。尽管增加大宗商品敞口的建议正在获得关注，但以谨慎、战略性的心态进行此类改变至关重要，确保投资组合既符合当前市场条件，也符合个人财务目标。
关键要点
- 美国银行策略师建议在60/40投资组合中用大宗商品替代债券。
- 自2020年以来，大宗商品的年化回报率为10%-14%，表现优于债券。
- 债券仍然是推荐的对冲美国经济下滑的工具。
- 贝莱德建议转向收益型资产，如股息股票和高收益债券。
- 股市对经济软着陆持乐观态度，与债券市场的谨慎观点形成对比。
分析
从债券转向大宗商品，受债务激增和环保政策推动，提供了更高回报的潜力，但也使投资者面临更大的波动性。这一转变得到美国银行和贝莱德的支持，通过改变风险概况和收入流影响金融机构和退休人员。大宗商品的短期收益可能与债券传统上提供的长期稳定性相冲突，使投资组合管理复杂化。股市和债券市场之间的情绪对比突显了不确定性，强调了多元化和对经济指标密切关注的重要性。
你知道吗？
- 大宗商品作为投资类别：
- 定义：大宗商品包括在各种交易所交易的原材料和初级农产品，如金属（例如黄金和铜）、能源产品（例如石油和天然气）和农产品（例如玉米和小麦）。
- 纳入投资组合的理由：大宗商品可以作为对冲通胀和货币风险的工具，并且在经济扩张期间往往表现良好。其价格受供需动态、地缘政治事件和宏观经济因素（如利率波动和政府政策）的影响。
- 60/40投资组合策略：
- 描述：一种传统的投资策略，其中60%的投资组合分配给股票（权益），40%分配给债券（固定收益），旨在平衡股票的高风险和潜在回报与债券的低风险和更稳定的回报。
- 美国银行的调整建议：美国银行建议将部分债券分配重新分配给大宗商品，暗示在大宗商品可能提供增强回报和多样化优势的当前经济环境下，大宗商品可能提供增强的回报和多样化优势。
- 收益型资产（贝莱德的建议）：
- 资产类型：收益型资产包括股息股票和高收益债券。股息股票是向股东提供定期股息支付的股票，而高收益债券是提供较高利率（收益率）的固定收益证券，由于其相对于投资级债券的增加风险。
- 对即将退休投资者的优势：这些资产对即将退休的投资者特别有利，提供稳定的收入流以在退休期间维持持续的现金流。根据贝莱德的研究，这种方法可以在与传统60/40投资组合类似或更低的风险水平下提供可比或更高的回报。