加拿大央行料将在经济放缓之际大幅降息
加拿大央行（BoC）预计将在2024年12月11日举行的下次会议上宣布大幅降息。由于失业率急剧上升、经济增长乏力以及通胀达到目标水平，许多经济学家现在预测将大幅降息50个基点（bps）。这一潜在举动标志着加拿大央行货币政策的显著转变，旨在刺激疲软的经济，并支持面临财务压力的加拿大人。本文深入探讨了导致预期降息的因素，其对各个行业可能产生的影响，以及经济学家对最佳行动方案的不同意见。
经济指标显示需要降息
最近的经济数据描绘了一幅令人担忧的画面，加剧了对大幅降息的预期。以下是主要指标的细分：
- **飙升的失业率：**2024年11月，失业率跃升至6.8%，为近八年来（不包括疫情期间）的最高水平。这一激增表明劳动力市场正在疲软，并引发了对更广泛经济健康状况的担忧。
- **GDP增长滞后：**加拿大2024年第三季度国内生产总值（GDP）仅增长了1%，低于加拿大央行预测的1.5%。这种表现不佳表明经济正在放缓，可能需要提振。
- **通胀达到目标，但核心通胀上升：**虽然2024年10月整体通胀率达到加拿大央行2%的目标，但核心通胀指标（不包括食品和能源等波动性项目）意外上升。这表明潜在的价格压力依然存在，尽管失业率的急剧上升可能在加拿大央行的决策中占据主导地位。
市场预期和加拿大央行之前的行动
金融市场和知名金融机构都与大幅降息的预测一致。
- **预测变化：**在令人担忧的失业数据公布后，BMO和丰业银行等大型银行已将其预测修正为降息50个基点。这表明金融专家之间越来越达成共识。
- **债券市场定价：**债券市场目前对降息50个基点的可能性定价为75%，反映出投资者对大幅降息的强烈情绪。
- **先例：**加拿大央行已在2024年10月实施了50个基点的降息，理由是担心劳动力市场疲软和经济增长。此前的行动表明，加拿大央行愿意采取果断措施来应对经济挑战。
不同观点：50个基点与25个基点
虽然降息50个基点似乎很有可能，但一些经济学家主张采取更为谨慎的做法，建议降息幅度较小的25个基点。以下是双方论点的概述：
降息25个基点的理由：
- **消费需求复苏的迹象：**一些指标表明消费支出可能反弹，这意味着经济可能不需要大幅降息。
- **房地产市场活动回升：**最近的数据表明房地产市场活动有所增加，这引发了人们对大幅降息可能导致该行业过热的担忧。
- **加元贬值：**大幅降息可能进一步削弱加元，可能使其接近20年来的低点，这可能会增加进口成本并导致通胀。
降息50个基点的理由：
- **劳动力市场疲软：**失业率达到八年来（不包括疫情）的最高水平，可能需要采取果断行动来防止进一步恶化并支持创造就业机会。
- **经济增长低迷：**1%的GDP增长远低于加拿大央行的预测，表明需要采取刺激措施来促进经济活动。
- **全球不确定性：**全球经济前景依然不确定，地缘政治紧张局势和贸易动态可能带来风险。积极降息可以帮助加拿大经济抵御这些外部逆风。
降息50个基点的影响
如果加拿大央行继续降息50个基点，政策利率将降至3.25%，为2022年9月以来的最低水平。这意味着主要利率将降至5.45%，可能导致以下几种后果：
- **降低借贷成本：**使用浮动利率抵押贷款和信贷额度的加拿大人将看到他们的借贷成本降低，从而获得一些财务上的缓解。
- **对抵押贷款持有人的影响：**这对拥有浮动利率抵押贷款的房主尤其有利，可能刺激房地产市场。
- **金融市场的影响：**债券市场可能已经将降息纳入定价，因此立即出现波动的情况可能有限。然而，加元走弱可能会影响进口成本，并可能导致通胀。
- **企业投资：**更便宜的信贷可能会鼓励企业投资，尽管需求疲软和全球不确定性可能会限制这项措施的有效性。
对潜在50个基点降息的全面分析
预期的降息反映了加拿大央行货币政策的重大转变，旨在应对恶化的经济状况。
- **经济理由：**经济增长疲软、失业率令人担忧地上升以及通胀达到目标（尽管核心通胀上升）的结合，为大幅降息提供了强有力的理由。
- **市场和利益相关者的影响：**降息50个基点可能会影响金融市场、借款人、消费者和企业。虽然这可能会为抵押贷款持有者带来缓解，并可能刺激经济活动，但它也存在风险，例如加元走弱和潜在的通胀压力。
更广泛的趋势和长期影响
这次潜在的降息可能预示着长期宽松周期的开始。
- **货币政策路径：**加拿大央行可能正在走上降低利率的道路，以长期支持经济。但是，如果通胀压力再次出现，加拿大央行在平衡其价格稳定和经济增长的双重目标方面可能会面临挑战。
- **结构性经济变化：**长期低利率可能会影响家庭和企业的资产负债表，可能鼓励冒险行为。政策制定者需要监测资产市场是否过热。
- **社会经济影响：**降低借贷成本可以为家庭提供即时的缓解，但也可能通过推高资产价格来加剧财富不平等。
结论：应对不确定性
加拿大央行潜在的50个基点降息是旨在解决经济停滞和劳动力市场疲软的果断措施。虽然其直接影响可能有利于增长，但这一决定存在与货币贬值、通胀压力和资产市场失衡相关的风险。加拿大央行需要仔细沟通其战略，以保持消费者、企业和全球投资者的信心。此举的有效性将取决于多种因素，包括全球经济状况和国内财政政策协调。