财务亮点：超出预期
2024年第三季度，美国运通报告净利润为251亿美元，每股收益为3.49美元。这一表现超过了分析师的预测，分析师此前预计净利润为238亿美元，每股收益为3.30美元。与去年同期记录的245亿美元相比，公司净利润增长了2%。总收入达到1664亿美元，同比增长8%，尽管略低于预期的1667亿美元。
信用卡会员消费增长了6%，主要得益于旅游、餐饮和娱乐等关键领域的强劲需求。信用卡费用收入激增18%，是公司整体表现的重要贡献因素。此外，净利息收入（NII）增长了16%，达到401亿美元，超过了预期的392亿美元，反映了Amex强大的信贷业务。
上调全年展望
鉴于对持续增长的信心，美国运通上调了2024年全年每股收益（EPS）展望。公司现在预计EPS范围为13.75美元至14.05美元，高于之前的13.30美元至13.80美元的指导。这一修订表明全年潜在盈利增长高达9%。尽管有这些乐观的预测，Amex的股价在财报发布后短暂下跌了近2%，收盘价为280.76美元。然而，值得注意的是，自年初以来，股价已上涨了约50%。
美国和国际消费者服务推动增长
美国运通在2024年第三季度的成功主要归功于其美国消费者服务和国际信用卡服务部门，这两个部门在推动公司增长方面发挥了关键作用。美国消费者服务收入跃升16%，达到72亿美元，主要得益于高端持卡人在旅游和娱乐领域的消费增加。与此同时，国际信用卡服务部门收入增长了17%，显示出在不同地区的强劲表现。
旅游、餐饮和娱乐等关键消费类别保持韧性，主要得益于Amex高端客户的消费意愿，尽管通胀上升，他们仍愿意吸收价格上涨。Amex高端信用卡产品的成功，在这些领域提供有吸引力的奖励和福利，帮助维持了强大的消费者参与度。此外，Amex净信用卡费用收入增长18%，得益于新高端卡的获取和续签，对公司的财务表现起到了关键作用。
分析师反应不一
尽管美国运通公布了强劲的盈利，但公司第三季度报告引发了分析师的不同反应。Oppenheimer和Barclays的乐观预测，目标价分别为219美元和220美元，突显了Amex强劲的盈利增长和信用卡费用表现的韧性。然而，对运营成本上升和信用风险的担忧依然存在，特别是在信贷损失准备金增加至136亿美元的情况下。
尽管有这些不同的评论，大多数分析师仍对Amex的长期增长前景持乐观态度，特别是考虑到其专注于富裕客户和高端服务，这些服务提供了对更广泛经济挑战的防护。
高端客户在通胀中提供稳定性
美国运通专注于服务高净值个人，特别是在当前的通胀环境中，已被证明是一个战略优势。尽管通胀导致整体消费者支出放缓，但Amex的富裕客户群体保持韧性，继续在旅游、餐饮和奢侈品服务上消费，甚至消费水平更高。这些客户对价格不太敏感，基本上不受价格上涨的影响，使Amex能够维持甚至增加其交易量和收入。
通胀还导致交易价值上升，特别是在旅游和餐饮等关键消费类别中，价格显著上涨。因此，Amex从所谓的“通胀传递”中受益，即即使交易数量保持不变，交易价值也会增加。这种动态使Amex从每笔交易中获得更多收入，进一步促进了其财务增长。
聚焦高端消费者：增长的关键
Amex瞄准高端消费者的战略被证明是增长的重要驱动力。富裕客户不仅在通胀期间保持其消费习惯，还继续投资于高端服务和产品。这体现在对Amex高端卡的强劲需求上，这些卡为高收入个人提供专属福利和奖励。此外，公司强调与奢侈品消费类别相关的忠诚度计划，确保这些客户保持参与，并继续使用Amex卡进行高价值交易。
像美国运通这样服务于高端客户群体的企业，在通胀环境中处于有利地位。随着商品和服务成本的上升，富裕消费者继续消费，导致交易规模增大，服务于他们的公司收入增加。这一趋势可能会继续，使Amex在未来几年保持持续增长。
结论：Amex前景光明
美国运通已证明其有能力在充满挑战的经济环境中适应和繁荣，这得益于其专注于受通胀影响较小的富裕客户。通过利用高端信用卡产品和针对高净值个人的忠诚度计划，Amex已为持续增长做好了准备。随着通胀继续影响更广泛的经济，像Amex这样服务于上层阶级的企业预计将看到稳定的甚至增加的收入，巩固其在市场上的竞争优势。