亚马逊第四季度财报很棒——为什么华尔街却感到紧张？
亚马逊第四季度表现出色，但其第一季度预测引起关注——这对投资者意味着什么
亚马逊刚刚发布了非常亮眼的第四季度财报，销售额同比增长 10%，达到 1878 亿美元，净利润几乎翻了一番，达到 200 亿美元。考虑到动荡的宏观经济环境，这对 2024 年来说是一个强劲的收尾。
但是，尽管第四季度的数据令人欣喜，该公司发布的 2025 年第一季度业绩指引低于华尔街的预期。亚马逊预计净销售额在 1510 亿美元至 1555 亿美元之间，低于分析师预期的 1580 亿美元。这导致盘后交易出现快速反应，股票下跌 3-5%。
是什么推动了亚马逊的数据？
1. 第四季度的强劲表现：AWS、零售和广告均表现出色
亚马逊的核心业务在第四季度全面发力：
- 亚马逊云服务 (AWS) 同比增长 19%，达到 288 亿美元，略低于预期。
- 零售业绩依然强劲，这得益于创纪录的假日销售。
- 广告收入继续增长，有助于提高利润率。
那么，为什么第一季度的指引会比较谨慎呢？两个关键因素：
- 外汇逆风—— 汇率波动带来 21 亿美元的负面影响，这给第一季度的预测带来了压力。
- 季节性放缓—— 在创纪录的假日季度之后，第一季度往往是零售业的淡季。
这两个因素都不表明亚马逊的商业模式存在根本性弱点。相反，它们代表了 短期逆风，并不会从根本上改变亚马逊的长期发展轨迹。
华尔街的看法：逢低买入还是谨慎行事？
看涨的分析师：AWS、人工智能和成本效率是未来
尽管短期收入疲软，但几家顶级投资公司仍然保持乐观：
- 摩根士丹利维持 增持评级，目标价为 280 美元，理由是亚马逊积极进军 人工智能和自动化领域。
- Wedbush 证券重申其 跑赢大盘评级，强调 AWS 的强劲趋势和零售利润率的提高。
- 美国银行的看法略微谨慎，但仍然看好，目标价为 255 美元，认为第一季度的指引反映了 暂时的压力，而不是结构性问题。
共同的主题是什么？ 亚马逊在人工智能驱动的投资和运营效率将在长期内获得回报。
更大的图景：亚马逊的战略举措
1. 人工智能和云基础设施：数十亿美元的赌注
亚马逊正在 积极投资人工智能和云服务，以创纪录的速度支出，以构建 下一代数据中心和自动化系统。如果这些投资获得回报，亚马逊可能会：
- 推动 AWS 的年增长率重新回到 20% 以上
- 通过仓库自动化降低运营成本
- 扩大其在人工智能驱动的云计算领域的领先地位
这是一个长期的策略，但 人工智能和云是未来科技之战的胜负手。
2. 竞争格局：电子商务、云和人工智能
亚马逊不再只是与传统的电子商务巨头竞争。它面临着：
- 来自 Temu 和 Shein 等低成本零售商日益激烈的竞争
- 与微软和谷歌在云市场份额上的竞争
- 对其劳工实践和市场支配地位的监管审查
然而，亚马逊的规模、物流网络和人工智能驱动的个性化服务使其具有独特的竞争优势。
3. 短期波动，长期收益？
由于亚马逊的股价约为 每股 238 美元，大多数分析师认为，如果长期增长的催化剂保持不变，该股在未来 12 个月内有 10-20% 的上涨空间。对于长期投资者而言，像这样的短期下跌通常是买入机会。
4. DeepSeek 冲击：AWS 的新威胁？
AWS 增长轨迹的一个主要风险是 DeepSeek 的最新出现，这是一种开源 AI 模型，允许公司部署自己的定制云 AI 解决方案。 这一发展对 AWS 的公共云 AI 产品构成重大挑战，因为企业可能会越来越多地选择自托管的定制 AI 解决方案，而不是依赖亚马逊的标准云服务。 如果企业转向更适合其特定需求的开源 AI 模型，那么 AWS 在 AI 驱动的云服务中的收入潜力可能会面临重大挫折。 这种破坏的程度还有待观察，但如果更多的公司选择开源而不是 AWS，它可能会减缓亚马逊的云主导地位。
底线：你应该担心吗？
亚马逊的 第一季度指引不是一个危险信号——而是一次重新调整。
是的，华尔街总是会对近期的失望做出反应，但 大局仍然没有改变：亚马逊正在 将自己定位为人工智能和云领域的领导者，同时提高零售效率。这是一个长期成功的公式。
对于投资者来说，问题很简单：你是在押注短期情绪，还是长期转型？